※国民关注程度评级及基础应用
国民关注基金投资程度：★★★★★
点评：当人类进入工业文明时代之后，生财、聚财之道也变得更加文明、守序了。人民不仅创造了资本市场，让所有的产业经济在资本里交融聚会，还发明了一种更加新型的以专业管理、集合投资、分散风险、利益共享、风险共担为特征的理财工具——投资基金，并且很快让它风靡全球，蓬勃发展。
在我国，从起步时的10家基金管理公司、单一封闭式基金品种、100多亿元基金净值，到目前的59家基金公司、丰富的基金产品线、超过2.6万亿基金净值，我国基金行业在不足十年的时间里完成了跨越式发展。我国基金行业已经历了最初的起步和中期的稳步发展，近三年伴随着资本市场的快速发展，我国基金业也进入了稳步发展的快车道。我国基金业发展可以概括为三个阶段：1998年到2001年的头三年是起步阶段，市场中只有10家基金公司，产品以封闭式基金为主，基金运作的相关制度开始建立；2001年到2005年是第二个阶段，《证券投资基金法》颁布实施，各类基金产品相继面世，基金公司的运作与管理也逐步完善；2005年以来基金业进入快速发展阶段，伴随着资本市场改革的深化，投资人信心增强，资本市场发展开始提速，基金业也在这一时期快速发展，资产管理规模迅速扩张。
来自权威部门的数据显示，目前我国基金业管理资产总规模已超过3千亿欧元，基金持有的股票市值占股市流通市值的比例已达25%。同时，我国基金收益水平也不断提升，今年上半年，我国基金投资收益超过了之前7年收益的总和。基金产品也得到了极大丰富，已形成较为丰富的产品线，既包括传统的股票、债券、混和型基金和货币市场基金，也涵盖了ETF、LOF、保本基金、指数基金和QDII基金等。
据证监会统计指出，近几年来，我国个人投资者购买基金产品增长迅速，已经成为基金的主要投资者。早期的基金市场中，保险资金、财务公司及工商企业持有基金比重较高，约占30%至40%。统计显示，目前我国个人投资者持有基金比例达约90%，基金账户超过9000万，购买基金已经成为我国城市居民首选的理财方式。但在人们纷纷热衷于投资理财的眼下，基金投资能享受“专家理财”的优势已是众所周知。但面对市场变化时，如何巧妙利用基金转换赢得先机、提高收益，仍是众多投资者渴望获取的投资“秘诀”。
□购买基金的好处
好处1：专业运作，获取高收益。
基金资产由专业的基金管理公司负责管理，公司内的投资专家不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，在证券投资领域也积累了相当丰富的经验，投资人分担极低费用，便可享受专业的理财服务。
好处2：组合投资，分散投资风险。
个人有限的资金仅能投资于某几种证券，如果所投资的某几种证券业绩不佳，投资者可能蚀本，而投资基金则有雄厚的资金，可分散投资于多种证券，即组合投资，不至于出现因某几种证券造成损失而满盘皆输的局面。
好处3：投资金额可大可小。
投资基金可以将零散的资金汇集起来，交由专业基金经理投资于各种金融工具，如股票、债券等，以谋取资产的增值，这就是为中小投资者大开方便之门，使少量资金也能享受组合投资所带来的便利。
好处4：即时买卖，流动性强。
投资基金是一种变现性良好、流动性较强的投资工具，可以根据个人的需要随时买卖，而且手续简便。封闭型基金转让在证券市场挂牌，交易手续类似于股票交易，开放型基金，可随时向基金公司申购或赎回，也可以用过证券公司或银行等代理销售中介申购与赎回。
□基金怎样替我们赚钱
基金资产的专业投资，一是体验在出色的研究力量，二是体现在先进的量化投资分析技术。通过专业的行业分析和上市公司调研以及大量的研发经费的投入，使基金经理在不同的市场状况下，都能挖举出行业发展好、业绩呈逐年上升势头的上市公司，因为即使在熊市，也有类似于中集集团、东方电机等强劲上升趋势的股票。
基金投资的风险控制，一是对投资某一种股票的数量限制，即规定投资于任何一家公司股票的股份总额不得超过该公司已发行股份总额的一定比例。二是对某一种股票的投资总额在基金资产净值中所占比例的限制，即规定对于某一种证券的投资额不得超过该基金资产净值的一定比例。在每个季度基金都会公布他的投资品种和组合，并且在基金章程约定的范围内来调整，以适应证券市场不同阶段的变化。
□如何发现好基金
选基金，可先看基金的投资市场，后看基金本身的规模及操作。
其一，在相同市场环境下，放眼该市场在未来一点时间内的预期表现，倘若该投资市场后期不看好，而基金经理们将该市场作为重点地投资对象，则该基金前景堪忧，投资者不应惠顾这种基金。
如够你的策略是长线投资，则不适应投资单一市场基金，应考虑各个基金品种配置，将你的现金资产按照一定比例进行分配。
其二，基金资产规模也会影响基金的表现，基金资产越大，基金托管费、基金管理费率越低。比如，两只基金分别为100亿元和10亿元，管理费率都是1%，显然，前者管理费收入要比后者高出许多，而两者的运营开支不会有如此大的差别。因此，一些大规模的基金往往会降低管理成本。
基金管理费率与基金类别也有关系。风险程度高的基金，其管理费率相应提高。
如果你是一个新手，可以根据以下几个方面来筛选：
（1）投资回报率。
在评价基金的表现时，投资回报率自然是直截了当，可以与同期的银行存款利率、股指涨幅跌幅与其他金融理财产品等进行对比，来衡量表现得好坏。
（2）收益分配政策。
优秀的基金管理人在取得好的成绩的同时，会以好的收益分配回馈投资者，基金管理人将分红作为一种长期的政策执行，为投资者带来更的投资收益预期，这十分有利于基金的长期平稳增长，对于希望得到固定收益的投资人来说，具有持续的红利能力的基金将是不错的选择。
（3）基金管理人的管理能力。
基金管理人的管理能力如何衡量呢？基金发起人的经营状况、市场形象、盈利状况是否比同行更出色？旗下基金的整体表现如何？基金的品种是否齐备？这些都可以成为基金管理人管理能力的衡量标准。
（4）基金管理人的运作能力。
可以从资产配置及其变化情况，来判断基金经理对证券市场走势研判的准确度以及基金经理是稳健还是激进。例如，保守型基金经理人对股票的投资比率较低，而对债券和现金类资产的投资比率较高。
□基金品种的分类识别
1.按基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式基金的分类
证券投资基金的种类繁多，可按不同的方式进行分类。根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同，可分为开放型基金和封闭型基金。
封闭式基金指发行总额事先确定，基金规模总数不变、基金上市后投资者通过证券市场（一般是交易所）转让、买卖的基金。
开放式基金是发行总额不固定、筹集规模随时增减、投资者可以按基金净值在国家规定的营业场所申购和赎回的基金。
（1）开放式基金和封闭式基金的主要区别。
①基金规模和续存期不同。
开放式基金因投资者可随时申购和赎回，故基金规模不固定，也不设定续存期。而封闭式基金规模固定，有续存期规定。
②买卖方式不同。
开放式基金类似保险产品，可通过基金管理公司的投资顾问销售，也可通过银行代理销售。封闭式基金类似股票，在交易所交易。
③定价方式不同。
虽然两者的价值均是按基金单位核算的资产净值，但是开放式基金价格严格按照单位资产净值计算，而封闭式基金交易价格会受到时常供求因素影响，因此在单位资产净值基础上会有折价和溢价的情形。
（2）开放式基金相对封闭式基金具有的优势。
相对封闭式基金，开放式基金有以下优势：
①透明度高。
开放式基金每天都会披露基金单位资产净值，准确体现基金运作的真实价值。
②流动性好。
投资者可以随时按照基金单位资产净值申购、赎回，避免了折价风险。另一方面，基金管理人为满足投资人的赎回需要，不会持有难以变现的资产，使组合流动性优于封闭式基金。
③更好的客户服务。
投资开放式基金后你可以享受到基金公司或代销商的一系列服务，比如账户查询和理财咨询，这些是封闭式基金所没有的。
2.按照投资标的基金的分类
（1）股票型基金。投资标的为上市公司股票。主要收益为股票上涨的资本利得。基金净值随投资的股票市价涨跌而变动。风险较债券基金、货币市场基金为高，相对可期望的报酬也较高。股票型基金依投资标的产业，又可分为各种产业型基金，常见的分类包括高科技股、生物科技股、工业类股、地产类股、公用类股、通讯类股等。
（2）债券型基金。投资标的为债券。利息收入为债券型基金的主要收益来源。汇率的变化以及债券市场价格的波动，也影响整体的基金投资回报率。通常预期市场的利率将下跌时，债券市场价格便会上扬；利率上涨，债券的价格就下跌。所以，债券型基金并不是稳赚不赔的，仍然有风险存在。
（3）货币市场基金。投资标的为流动性极佳的货币市场商品，如365天内的存款、国债、回购等，赚取相当于大额金融交易才能享有的较高收益。
3.其他特殊类基金品种
（1）可转换公司债基金。投资于可转换公司债。股市低迷时可享有债券的固定利息收入。股市前景较好时，则可依当初约定的转换条件，转换成股票，具备“进可攻、退可守”特色。
（2）指数型基金。根据投资标的——市场指数的采样成份股及比重，来决定基金投资组合中个股的成份和比重。目标是基金净值紧贴指数表现，完全不必考虑投资策略。只要指数成份股变更，基金经理人就跟随变更持股比重。由于做法简单，投资人接受度也高，目前指数化投资也是美国基金体系中最常采用的投资方式。
（3）基金中的基金。顾名思义，这类基金的投资标的就是基金，因此又被称为组合基金。基金公司集合客户资金后，再投资自己旗下或别家基金公司目前最有增值潜力的基金，搭配成一个投资组合。国内目前尚无这个品种。
（4）伞型基金。伞型基金的组成，是基金下有一群投资于不同标的的子基金，且各子基金的管理工作均独立进行。只要投资在任何一家子基金，即可任意转换到另一个子基金，不须额外负担费用。
（5）对冲基金。这类基金给予基金经理人充分授权和资金运用的自由度，基金的表现全赖基金经理的操盘功力，以及对有获利潜能标的物的先知卓见。只要是基金经理认为“有利可图”的投资策略皆可运用，如套取长短期利率之间的利差；利用选择权和期货指数在汇市、债市、股市上套利。总之，任何投资策略皆可运用。这类型基金风险最高，在国外是专门针对高收入和风险承受能力高的人士或是机构发行的，一般不接受散户投资。
※国民运用熟练程度及应用技巧
国民对基金投资运用的熟练程度评级：★★★★
点评：在2007年理财市场上，更多的投资者愿意运用基金投资工具进行理财，这一趋势与基金收益较为稳定、风险较为平均的特点相关联。虽然基金的投资走势在2007年年终由于深受股票市场不稳定因素的影响，但是从全年的基金业绩来看，基金投资理财工具所取得的收益还是较为可观的。只要运用得当，买卖时机灵活决断，那么基金的投资收益还是非常高的。
由于2006年、2007年基金投资理财工具的赚钱效应，人们对基金的认识由陌生到熟悉，由不敢于投资到争先恐惧的跟风买卖，再到在买卖中不断认识和总结经验教训，大多的基金投资者已不再完全盲目，他们已经认识到一些买卖基金的技巧和策略，更对基金经理的操作方法有了一些详尽的了解。经过了这不平凡的一年，可以说基金理财投资方式已被更多的人所接受，并且获得了他们的收益认可。但是市场永远是一个变动着的过程，作为投资理财者只有灵活善变，灵活运用基金投资策略，将基金投资的诀窍很好掌握，获得基金投资理财的丰厚收益。
□善于分析基金产品，察看基金成色
随着股市的频频震荡，理性的投资者都会产生一丝焦虑：“购买的股票、基金还能不能挣钱？国内的投资市场是否又到了”寒冰“时节？股指上升到4300点之后，还有上升的空间吗？”这些疑虑同时也困挠着投资者的实际抉择。股指到了4300点这一高位，考虑到不同基金的特色、优势和对市场的适应性不同，对于基民而言，选择“进可攻，退可守”的基金成为关键。首先让我们从认识基金“特色”开始。
1.基金依据其特性的分类
了解基金的特色，务必要从它的分类中予以了解。因为其自身不同于其他基金产品的本质特性决定了它独一无二的购买特点。
基金分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基础。招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标代表了基金对投资者的承诺，构成了对基金经理未来投资行为的基本约束，以此为依据进行基金分类，可以保证分类的稳定性与公平性。
（1）一级分类标准。
先进行一级分类，然后再根据情况进行二级或三级分类。一级分类以中国证监会颁布并于2004年7月1日起开始施行的《证券投资基金运作管理办法》为准，该办法第二十九条规定基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：
①60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金。
②80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。
③仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金。
④投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第①项、第②项规定的，为混合基金。
⑤中国证监会规定的其他基金类别。
（2）二级分类标准。
①股票型基金：以股票投资为主，60%以上的基金资产投资于股票的基金。
②指数型基金：以某种指数的成份股为主要投资对象的基金。
③偏股型基金：以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。
④股债平衡型基金：股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置，股票投资配置比例的中值与债券资产的配置比例的中值之间的差异一般不超过5%。
⑤偏债型基金：以债券投资为主，债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。
⑥债券型基金：包括两类基金。一种是不进行股票投资的纯债券基金，另一种是只进行新股认购，但不进行积极股票投资的基金。
⑦保本型基金：保证投资者在投资到期时至少能够获得全部或部分投资本金，或承诺一定比例回报的基金。
⑧货币型基金：主要以货币市场工具为投资对象的基金。
2.当前基金投资特色的价值分析
（1）股票型基金投资价值分析。
“老基金”拆分焕发出了新的魅力。在2007年6月份，国内基金发行再次掀起了高潮，南方稳健贰号基金拆分首日申购超过200亿元；上投摩根内需动力基金则创下了单日900亿元认购量的最新纪录，由于该基金规模确定为100亿元，在实行配售制以后，其最终确认的比例为11.10%。
有关基金专家指出，现在买基金的中签率都类似打新股了，基民的投资热情高涨可见一斑。
不过，统计数据显示，虽然目前基金的发行总量较高，但基金销售中两极分化现象依然较为突出。过往业绩优秀的品牌基金公司推出的新产品依然是“稀缺品种”，虽然采取了“比例配售”的方式，但仍难以满足所有投资人的需求；而一些业绩平平的小基金公司的新产品则往往难以达到销售限额。
另外，除新发基金受捧外，2007年6月份以来集中开展的绩优老基金拆分等持续营销活动也获得了投资者关注，其中南方稳健贰号拆分申购仅一日便结束，而正在建行等渠道开展的我国首只行业基金宝康消费品基金的拆分申购也非常踊跃。
基金专家指出，对于开放式基金投资而言，投资者应重点关注老基金。首先，在上涨行情中，如果持仓结构相似，那么股票仓位越高就越具有优势，因此，老基金可直接分享股市上涨所带来的收益，而新基金还要面临建仓的问题；其次，新发的基金总量普遍偏大，这将影响这些基金的后期表现。统计结果显示，规模太大的基金收益率水平整体要落后于规模适中的基金。
与此同时，也有多位专家提醒，购买基金也不能盲目“追星”，否则只能是令投资者频繁进出，赚的钱大部分都花在了手续费上。一方面，任何一个基金产品都不可能在所有时间段内、所有的市场环境中都表现出色。因为基金公司必须时刻按照事先对投资者的承诺来进行运作，不能“风格漂移”。另一方面，再优秀的基金经理、投研团队也只能看大趋势，把握大概率事件。因为小概率事件不可复制，也不可持续，而把握大概率事件对基金这种长期投资工具来说才是最重要的。
（2）债券型基金投资价值分析。
“打新”基金呈现低风险高收益。目前新股仍基本属于无风险收益，这就给了打新股的基金一个极好的投资机遇，在低风险基金产品中更是具有很强的竞争力。据统计，一些靠“打新”发家的债券型基金2006年的平均收益率均超过20%，其中，2006年业绩冠军的债券型基金的年度净值增长率超过了56%。
基金专家指出，2006年股权分置改革成功完成后，股票市场的融资需求重新恢复，新股发行、增发新股日益活跃，而且随着新的投资工具不断出现，将会带来更多无风险或低风险的套利机会，为债券型基金的投资收益提供潜在机会。
可以预测，2007年市场已显示出强势震荡行情，打新股的债券型基金既是新手进入证券市场、基金市场的“踏脚板”，也是老基民回避波动、稳健投资的好选择，更是理财规划、合理资产配置的上佳工具。基于投资者的巨大需求，工银瑞信已在酝酿推出银行系基金公司首个“打新”类债券基金，为投资者提供“债券稳定收益、新股增强回报”这一两全其美的选择。
对于2007年打新股的前景，基金专家表示，2006年6月19日国内A股市场恢复新股发行以来，先后发行了中国银行、工商银行、中国平安等大盘股票，为一级市场新股申购投资带来较高的稳定收益投资机会。2007年将会有大量H股回归，“打新”类债券基金将在保持较低风险水平同时，获得更大的收益空间。
（3）指数型基金投资价值分析。
随着指数型基金业绩的暴发，已为不少投资者带来了丰厚的收益。华夏中小板ETF、友邦华泰上证红利ETF、易方达深证100ETF等在2007年一季度，其收益率均超过了35%。
众多基金经理认为，随着沪深300股指期货推出预期进一步明朗，投资者对沪深300指数成份股的投资热情也日益高涨。对于任何一个准备参与股指期货投资的机构或个人投资者来说，持有一定量的沪深300指数成份股，等到股指期货推出后，无论是做多还是做空都有益处。因此在股指期货推出前，投资者对沪深300指数成份股的投资热情将会进一步提高，这也将进一步推动沪深300指数的上涨。
依照基金专家的建议，指数基金比较好的投资策略应该是在选择适合基金的基础上，在上升行情明朗时持有，并在行情发生转折时进行中线波段操作。
指数基金由于其自身的特性和优势，面市后一直受到追捧。从投资特点上来说，在行情趋势确定以后，投资者可以根据自己的判断，对指数型基金进行高卖低买的波段操作，以获取更大的收益。但是，指数型基金的投资操作仍有其自身的特点和局限性，应该根据指数型基金的特性和行情特点进行操作，否则很难取得理想收益。
另外，指数基金是一种趋势性的投资品种。由于没有卖空机制，只有在上升行情的大趋势中才能取得较好的收益，这是买入并持有策略的前提。指数基金主要是模拟股票指数进行投资运作，下跌或震荡行情中基金的绝对收益不高，如从2002年开始到2005年7月，股票市场一直处于震荡或下跌之中，截至2005年7月底，2005年前发行的指数型基金中，没有一只基金的净值在面值以上，净值损失普遍都在10%以上。虽然投资者可以通过高卖低买进行波段操作，但是，只有在中线范围内进行操作，才能取得比较好的效果，短线操作的效果并不理想。
虽然同为指数型基金，但由于所拟合指数和投资策略的不同，基金具有不同的投资特征。因此，选择投资的指数是投资指数基金的一个重要环节。
（4）封闭式基金投资价值分析。
多重预期带来复合收益机会。在目前大盘震荡盘升过程中，市场尤其是部分股票累积的风险已越来越大。而封闭式基金，特别是具有“封转开”预期的封闭式基金，成为目前为数不多的投资亮点之一。
从中长期看，封闭式基金的机会仍然较多，这源于几大因素：封闭式基金的高折价率；封闭式基金封转开和高分红的预期；在股指期货推出后，封闭式基金可以实施无风险套利。
基金专家指出，在同等条件下，买东西肯定要买打折的。而封闭式基金就是属于打折比较厉害的商品。此外，与开放式基金相比，封闭式基金没有赎回压力，基金经理的投资选择会比较灵活。虽然从短期来看，封闭式基金可能会有调整风险，但是长远来看，封闭式基金还有一个额外封转开的预期收益。
此外，由于股指期货出台后的标的沪深300指数与封闭式基金持仓品种具有高度关联性，机构投资者可以通过股指期货进行动态套期保值，锁定当前折价隐含的套利空间，实现封闭式基金的无风险套利。
这一操作的原理是，当前以折价价格买入未来某日到期的封闭式基金，当封闭式基金到期时，价格将向到期日的净值靠近。如果到期日基金净值不变，那么一直持有至到期日就可获得当前的全部折价收益。这种投资封闭式基金的策略，最大的风险在于封闭式基金净值下跌，而封闭式基金净值又和股指有密切联系。因此，在股指期货推出后，持有封闭式基金的投资者，可以通过股指期货的套利保值来规避下跌风险。
□选择优良基金，考虑投资风格影响
1.影响基金投资风格的五要素
基金的投资风格是指基金投资过程中所表现出来的风险收益特征。稳健型的基金投资风格，是指基金的风险收益适中，保守型的基金投资风格则表现为风险收益偏低。同样，激进型的基金投资风格表现为风险收益较高。这为不同投资偏好的投资者提供了基金投资和决策的参考。
但投资者在具体的投资过程中，还需要掌握和了解决定基金投资风格的要素，以更好地达到个人风险承受能力和基金投资风格之间的协调一致性。
（1）股票投资比例的大小。
股票是一种风险性资产，为了追求基金投资的高收益，除了货币市场基金和纯债基金之外，其他类型的基金产品都或多或少配置有股票。股票的价格波动受证券市场的影响较大：当股票的价格上涨时，将会带动基金净值的上涨；同样，当股票价格下跌时，将会导致基金净值的下跌。
股票价格涨跌的可变性决定了基金净值的可变性。股票投资的风险，也会直接导致基金投资的风险。只是由于基金是多只股票的组合，会在一定程度上降低基金的投资风险。因此，配置股票比例越高的基金产品，其风格特征越是表现为激进。
（2）重仓股票的投资价值。
基金管理人在进行基金资产的选择和配置过程中，并非进行均匀的组合投资，而是根据股票表现有针对性地进行配置。在某只股票上的投资占基金资产净值的比例最大的少数股票，称为基金的重仓股。这些重仓股因为所占比重较大，对基金风险收益的影响也较大，是投资者进行基金投资中需要引起注意的。
观察基金重仓股的变动，将会在一定程度上了解到基金净值的变化状况，特别是其净值涨跌幅度。另外，还可以通过对基金重仓股的分析和研究，了解基金净值质量高低。诸如基金配置的重仓股是短期的市场热点股票，概念性的炒作较大，其潜存的投资风险就不能低估。同样，基金配置的重仓股是质优的大盘蓝筹股票，其投资的稳健型特征就较为明显。
（3）基金管理人的投资策略。
为了追求基金投资收益的最大化，基金管理人会根据市场环境和基金配置资产的表现，采取及时灵活的投资策略，以实现既定的投资目标。这种投资策略的运用，将会在一定程度上影响基金的投资风格。诸如采取短线的频繁操作，在增大基金投资收益的同时，也会放大基金的投资风险。而坚守长期的价值投资，就会使基金的净值波动较小，避免了净值的大起大落。当然，也有基金管理人在长期投资中采取一定的调仓操作，不断地在一只股票上买进和卖出，以实现摊低基金投资成本的目的，但这种操作需要进行很好的时点把握。
（4）基金募集规模大小。
一只基金的规模大小与其成长性是密不可分的。基金的规模较大，将会增大基金运作的难度。同样，规模适中的基金则会因为“船小好调头”而在投资运作中更能够做到灵活配置。特别是基金面临净赎回时，势必会影响到基金资产配置品种的稳定性，不利于基金投资风格的培育，是一种被动的投资行为。而当基金出现净申购时，将会使基金管理人运用更多的资金进行优质筹码的配置，是一种主动的投资行为，有利于基金投资风格的培育。
（5）基金收益分配政策。
不同的基金管理人配置基金资产的不同，呈现不同的风险收益特征。在运用收益分配政策时也表现得参差不齐。有的基金习惯于短期的连续分红，而有的基金则注重基金的长期成长，集中进行大规模分红，或者进行分阶段分红。无论哪一种分红政策，对基金投资风格都会产生一定程度的影响。
2.买入基金以后怎么办
基金专家认为优秀基金可以并且应当长期持有，尤其是以股票投资为主的股票基金或混合基金，持有时间越久其带来的赚钱效应才会越明显。但长期投资并不等于投资者在买入基金后就可以将其束之高阁、不闻不问，而应当密切关注，并适时进行调整。
（1）不同类型投资者适用不同的资产配置。
基金专家依据投资者的风险偏好程度的不同，可以将投资者划分为保守型、防御型、稳健型、成长型和积极型，各类型投资者可承受的风险水平逐次上升。保守型和积极型投资者是两个极端，要么非常看重资产的安全性，只想投资看得见回报的投资产品，要么异常进取，可以不顾风险去追求高收益。防御型和成长型投资者的个性特征没有前面两种那么强烈，防御型虽然很注重控制风险，但也会适当要求收益，成长型也类似。处于中间状态的是稳健型投资者，这类投资者也是所有类型中最大的群体，他们在风险和收益上的要求可以概括为稳健与进取并重。投资者在最初投资基金的时候，一般都是按照自己的风险偏好配置好各类型的基金。
这些比例是依据不同类型投资者自身的特点设置的，是一个长期的战略性的计划。但俗话说计划赶不上变化，投资者投资基金既要有长远打算，也要根据市场情况灵活调整。这个调整可以区分为两个层次，一个层次是对各类型基金所占比重的调整，另一个层次是对每个类型中的具体品种进行调整。
（2）长期持基策略：咬定青山不放松，任尔东西南北风。
最简单的应对市场波动的方法就是——以不变应万变，就是忽视短期市场的波动，着眼于长期投资。这种做法适合于所有五种类型的投资者。
这么做的理由很简单，第一，不管市场怎么变，自己的风险偏好没有变，因此坚持原先的基金组合；第二，认为从长期来看市场会呈现向上的趋势；第三，相信优秀的基金管理团队其能力具有一定的持续性，不会因为市场发生波动而改变。其中，基金管理团队的投资能力是决定基金表现的关键因素，因此除非所持有的基金本身发生很大的变化，投资者不需要对自己的组合进行任何调整。
虽然这是最简单的应对方法，但实际上很少有人能够自始至终坚持。人们往往在市场大涨的时候抵挡不住诱惑而买入太多可能并不适合自己的基金，在市场下跌的时候又难以承受亏损的压力而大量赎回。实际上，人的风险承受能力一般来说并不会随着市场的上涨或下跌而增强或是减弱，因此即使市场大涨，投资者也应该清楚自己的底线，不要随便改变已有的配置比例。同时，买入后即坚定持有特别适合市场进入牛市的时候，在这种情况下投资者会受益匪浅。2006年以来市场已经给大家上了一课，如果自年初就持有股票型或混合型基金坚持到现在的话，投资者将获得很大的回报！
（3）中期持基策略：因时而化，与时俱进。
随着指数不断攀升，市场出现调整的可能性也在逐步增大。尽管当前的主流观点已对中国股市长牛格局的形成达成共识，但市场的波动永远是难以回避的。因此，除了那些坚定的买入基金后长期持有的投资者外，大部分投资者可以顺应市场走势的变化来调整组合，以控制风险、保存收益。
在市场震荡的过程中，投资者手中的各类型基金占总投资的比例也在发生变化，可能会偏离原先的定位。比如某类型投资者最高可容忍40%的高风险股票或混合基金，假设由于市场波动，组合中的股票基金净值上涨了50%，而其他基金保持不变，那么股票基金所占比例就提升到了50%，与预先设定好的比例偏离10%。这时，组合的风险水平就明显高于原有配置，这时候该怎么处理？
不同风险偏好的投资者可能采取的方式不同。对于保守型、防御型以及部分偏保守的稳健型投资者，他们首要追求的是资金安全，收益只是起到锦上添花的作用，这时候就需要赎回一部分股票基金以保持原有比例的平衡，如此便可保持原先的风险水平不变。相反，在基金净值下跌的时候，则应再加仓股票基金。对于成长型、积极型以及部分偏积极的稳健型投资者，市场上涨、资金增厚使得他们客观上能够承受更多的风险，而这些投资者在乐观的市况下在主观上也很容易对收益提出更高的要求，也愿意承担更高的风险。因此，这部分投资者此时可以保持现有的基金组合比例不动，也可以顺势加仓，进一步追求高收益。
虽说人的风险喜好不会轻易改变，但还是有不少处于中间状态的稳健型投资者认为市场上涨后自己的资金实力随之增强，就可以承受更高的风险。实际上，这些投资者当市场下跌时，其承受风险的能力也会很快变弱。因此我们建议此类投资者在市场下跌时卖出高风险的股票基金，在市场上涨的时候买入基金。同时，为了维持投资者资产总体的风险收益水平基本不变，这种调整的幅度不应偏离预先设定好的比例太远。
□投资调节有度，投资基金选对时机
眼下，股市逐渐走高，投资者因不知何时进入而彷徨；各大卖场打折行动你方唱罢我登场，又让消费者眼花缭乱不知如何选择。其实，投资和消费一样，投资领域和消费市场都有着相对的最佳进入时点，关键在于如何去抓住这个点。如果能把握好这些时间点，人们的理财可以事半功倍。中国的投资者向来有“机会主义”的传统，在基金投资上也常有胆大不理智之举，如何规避这些问题，是接下来要讲的内容。
1.在基金净值走低时“逢低加仓”
当持有的基金净值下跌时，有的基民会觉得价格越跌则越便宜，应该买更多，这其实套用了股票投资中的“摊薄成本”的概念。殊不知“摊薄成本”对投资决策而言并不是一个有用的概念，反而是个容易误导的观念。投资基金时买进价格的高低不是重点，基金未来净值与买入时净值的差（也就是潜在获利）才是关键。如果净值不能回到最先买入时的净值以上，“逢低加仓”很可能会使投资人亏损更多。
所以关键还是要分析该只基金的增值潜力。每一次在决定是否加仓该只基金的时候，都要基于当时的各种机会比较后再作决定，换句话说，这是一个单独的投资决策。如果认为风险愈来愈高，应该“认赔卖出”；如果认为风险愈来愈低，则应该“逢低加仓”。“逢低加仓”的正确理由并不是想要“摊薄成本”，而是净值下跌后可以使加仓买进部分有更大的潜在投资报酬。
2.追逐市场热点，频繁转换投资品种
2006年，A股市场涨幅居全球之冠，偏股型基金的平均收益率也逾100%，引得许多从未涉足股市的投资人义无反顾地成为“基民”。但2007年以来，市场热点转换频繁，特别是春节后小盘低价股成为行情的主流，股价翻番的股票中大多数是消息股，借助各种诱人的题材，如借壳、重组或者拿到了一个天大的订单，从而带来了惊人的升幅，在这样的市况下，以基金为代表的价值投资者收益却不如人意，2007年一季度，仅有14家基金跑赢沪深300指数。于是许多基民们又迫不及待地赎回基金，转而自己“操刀上阵”。
其实，对于基金投资人来说，“趁火打劫”的投资心理是投资者获取长期回报的天敌。投资者往往认为短期回报最大化才是最重要的，但是往往忽略了多数基金持续脱离平均回报率趋势是极其困难的一件事情，而且频繁的申购赎回往往导致昂贵的交易成本，这将严重地侵蚀投资者的长期利润。
基金是一种适合长期投资的品种，任何“趁火打劫”的机会主义做法都可能只是弄巧成拙。长期来看，多数基金仅仅能够获取市场平均收益，因此，超越市场平均回报率的主要办法，只能来自于两方面：一是认准那些管理能力强的基金或基金公司，集中投资，长期持有；二是尽最大可能降低交易成本，提高持有期限，从而排除所有市场中短期波动和交易成本带来的负面影响，最大可能地提高收益率水平。
3.指数、净值“双低”买基金
一般情况下，根据宏观经济的景气周期变动，来判断投资基金的时点是个不错的办法，投资人可关注每月10～15日间国家统计局发布的宏观经济指标，如GDP成长、消费物价指数变动、工业增加值成长、货币投放等指标。根据这些可以大致判断目前经济位于景气循环的位置，并据此选择基金。
通常来说，在国家经济增速下降时，应该适当提高债券类基金投资比重及购买新基金，因为新基金可以根据市况向下逐渐建仓。若经济增速开始上调，则应加重偏股型基金比重，并关注老基金，因为其早已完成建仓，建仓成本也会较低。
对一些没有专业背景的投资人而言，若判断宏观经济的景气位颇有难度，则该采用另一些简单的办法，比如基金募集热度。当开放式基金募集数量一路飚升，反映当下股市有过热的嫌疑；而当基金进入平淡期，募集困难时，反而会为投资人提供很好的回报机会。因为在此时募集的基金，建仓成本普遍较低，有较大机会获利。
近阶段股市火爆，指数一路上扬，许多基金投资者都把眼光投向了偏股型基金。而在指数已经高位运行的背景下，如何选择该类基金的买点呢？
基金专家建议，因为基金净值和股市大盘的变动有很大的关系，所以现阶段投资者可以选择一个大盘指数相对较低、同时该基金净值较低的时候买入。
另外，由于基金净值是当天股市结束后好几个小时才能在公司网站上公布，所以在申购基金时投资者并不知道该日净值到底是多少，怎样能提前知道该基金的净值呢？
投资者可以去基金公司的网站阅读该基金的最新公告，并记录前10名重仓股票，然后在下午即将收盘之前查看这10只股票的涨幅。若多数飘红，说明该基金今日净值会高于昨天净值，反之净值将下跌（当然也要比较涨幅和跌幅的大小）。
股票型基金的持股数目一般都多于10只，因此该基金持有的其他股票的涨跌，投资者可以简单借助当日的大盘指数来判定，由此来进一步确认基金净值的变化程度。
□套牢切勿慌张，基金转换快速应变
在市场的下跌中，难免有股票基金的投资人不幸套牢，这时想要赎回，又不舍得割肉；而坐视不理，又承受不了净值的一路下跌，真是左右为难。
这时，需要灵活应变的勇气和技巧，面对气势汹汹的“大熊”，不如转移一下注意力。利用基金公司的转换服务，适时将股票基金转换为同一家公司的货币基金，一方面保住前期收益，另一方面以逸待劳，一旦行情回暖再转回股票型基金。就像在围魏救赵的故事里，“围”是手段，“救”才是目的；把股票型基金转换成货币市场基金，“买货币市场基金”只是手段，伺机“买股票型基金”才是目的。
2007年5、6月份沪深股市剧烈震荡带来的波动风险，使很多投资者在赎回和持有之间摇摆不定、左右为难，震荡行情到底应该如何投资？基金专家建议，可以利用基金转换灵活应对股市震荡风险，调整投资组合，追求更为稳健的收益。仅以银华基金管理公司为例，其在2007年6月8日发布公告，自6月12日起开通其旗下6只开放式基金之间的转换业务，所涉及的产品涵盖了股票型、平衡型、保本型及货币型等不同风险收益类型基金。
在国外基金转换是基金的主流交易方式之一，在国内，许多基金公司也已推出了基金转换业务。所谓基金转换，是指投资者在基金存续期间要求将其持有的全部或部分基金份额转换为基金管理人管理的其他开放式基金份额的行为。基金转换和“先赎回后申购”有什么不同？最重要的是转换可以节省交易时间和交易成本。从交易时间来看，按照原来的交易程序，先赎回后申购，一般需要5个工作日，而选择基金转换，则只要2个工作日就够了；从交易成本来看，基金转换时的费用一般由转出基金赎回费、转出和转入基金的申购费补差以及转换费三部分构成，这些费率总合通常会比“先赎回，再申购”的费率要低。
基金转换具有交易快捷、成本较低的优势。从交易时间来看，以股票型基金为例，按照原来的交易程序，先赎回再申购，一般至少需要5个工作日；而选择基金转换则可以在短期内完成，基金转换有利于投资人更为灵活地应对市场震荡。此外，基金转换相对于“先赎回再申购”的操作极大地降低了投资人的交易成本。假设某基民购买基金公司的债券基金，后来想换成该公司的股票基金，若是以前，投资者来回要支付2%的费用（债券基金的赎回费率0.5%+股票基金的申购费率1.5%），但由于该公司现在已经开通了基金转换，所以投资者最后只支付了0.7%的费用（股票基金的申购费率1.5%-债券基金的申购费率1.0%+基金转换费用0.2%）。如果在优惠期转换，投资者支付的费用还可以低至0.5%。不过，基金转换业务必须同时满足两个条件：
①提出转换申请的两只基金必须是在同一销售机构均有销售。
②提出转换申请的两只基金必须在当日都能够正常交易。
众所周知，股票型基金通常有较高的股票持仓比例，因此，当股市短期震荡较为剧烈的时候，股票型基金的风险相对较高。比如在2007年跌幅最大的6月4日，根据银河证券的统计，跌幅最大的为指数基金，平均跌幅达到6.95%，而平衡型基金的平均跌幅仅为5.04%。可见，不同类型和投资风格的基金产品之间进行转换，可以有效地抵抗股市震荡带来的风险，实现更为稳健的投资目标。
另外，对于低净值基金转换成高净值基金，不能为此而忧心忡忡。虽然基金净值高低会进一步地影响到投资者购买基金份额的成本，但决定基金未来成长性的仍然是基金的管理和运作基金的能力。在同一个起跑线上，高净值基金显然比低净值基金具有投资上的优势。但只要基金未来的净值增长能力超强，投资者完全有将低净值基金转换成高净值基金的必要。
基金在套牢时进行转换的基本思路：
（1）在中高风险的基金产品和低风险的基金产品之间转换。
比如在低风险的货币基金和高风险的股票基金之间转换，这样才能最大程度地发挥基金转换的效用。在相同风险收益特征的基金之间转换，只适用于投资者想转出的基金和想转入的基金长期以来表现差异很大的情况。
（2）投资市场发生较大变化时进行基金转换。
在准确判断大势的基础上，股市不好的时候，将股票型基金转换成债券基金或货币基金，避免基金净值缩水而造成的投资亏损；股市向好的时候，则将债券型基金、货币基金转换成股票基金，以享受股票基金长期而言较高的投资回报。
（3）投资者风险承受能力发生变化时进行基金转换。
当投资者个人因年龄增加、收入降低、疾病等原因导致个人风险承受能力下降时，应将股票型基金转换成债券型基金或货币基金，提高投资组合的安全性；反之，因升职、加薪等因素因素收入状况改善，使得个人抗风险能力增强时，可考虑将债券型基金或货币基金转换成股票型基金，从而提高自己投资组合的获利能力。
1.基金转换普遍规则及费用组成
（1）基金转换的普遍规则。
①基金转换只能在同一基金管理公司的同一基金账户下的基金份额之间进行。
②在发生基金转换业务时，转出基金和转入基金必须在“交易”状态下，即转出基金必须为允许赎回状态，转入基金必须为允许申购状态。
③基金转换通常只允许在同为前端收费或者同为后端收费的基金之间进行，不允许将前端收费基金转换为后端收费基金，或者将后端收费基金转换为前端收费基金。
④各基金管理公司可设置最低基金转出份额，多为1000份。
⑤基金转换采用“未知价”原则，即以交易申请当日基金单位资产净值为基准进行计算。基金转换采用“份额转换”原则提交申请，即投资人以其持有的基金份额为单位提交转换申请。
（2）基金转换的费用组成。
基金转换包含两项费用：“转出基金的赎回费”和“申购费补差”两部分。
其中，“申购费补差”就是两只转换的基金的申购费率的差额部分。如果投资者从高申购费率的基金转为低申购费率的基金，则不需要交纳此差价，而如果从低申购费率的基金转为高申购费率的基金，则需要“补差”。所补申购费的费率等于两者申购费率的差的绝对值。
一般情况下，不论是股票型基金互相转换，股票型基金转到债券/货币型基金，还是把债券/货币型基金转到股票型基金，转换手续费都比先赎回再申购更优惠。
2.不同基金形态转换的具体分析
（1）股基→股基：可省股票基金申购费。
张先生在2005年3月1日申购了10万份上投摩根中国优势，2006年9月1日决定将其转换为上投摩根阿尔法，当日，中国优势的净值为1.8613元。如果先赎回中国优势，再申购阿尔法，张先生需支付的费用为：赎回费=100000×1.8613×0.35%=651.45元，申购费=（100000×1.8613-651.45）×1.5%=2782.18元，共计：654.45+2782.18=3436.63元。
如果直接转换，由于两只基金的申购费相同，张先生只需支付中国优势的赎回费，即100000×1.8613×0.35%=651.45元。
“基金专家点评”不难看出，股票基金互相转换可省一部分申购费用。通常，适用于原有股票基金获利已达满足点，希望通过调整投资组合进一步获利；或原有股票基金跌至所设定的止损点，不愿认赔赎回，可转换成其他具有潜力的股票基金或表现更稳健的平衡型基金，让投资组合布局更均衡。
而从目前的情况来看，看好中长期市场者，将仓位较高的纯股票基金转为更稳健的平衡基金，在适当避险的前提下，又不会错过市场的反弹。
（2）债基→股基：只交两者申购费差价。
李先生2006年7月20日申购了10万份华夏债券基金，今年6月4日将其转换为平衡型基金华夏回报，转出时，华夏债券的净值为1.069元。如果先赎回华夏债券，再申购华夏回报，由于华夏债券没有赎回费，李先生只需支付华夏回报的申购费，即100000×1.069×1.5%=1603.5元。
如果直接做基金转换，由于在当初买入华夏债券基金时，李先生只交了1%的申购费，而华夏回报的申购费率为1.5%，需补0.5%的申购费差价，即100000×1.069×0.5%=534.5元。
“基金专家点评”目前不少债券基金已不收取申购费，对这些债券基金而言，直接转换成股票基金的优势就不明显了。
（3）货基→股基：持有货基越久越优惠。
不少基金公司对货币基金转换为股票基金都单独给出了一定的费用优惠政策，惯常的做法是，持有货币基金的时间越长，转换成股票基金的成本越低。
如孙先生想将10万份华夏现金增利，转换为前端申购模式的华夏回报，其实际费率转入基金的申购费率-（0.25%×华夏现金增利的持有天数/365），最低为0.如果孙先生已持有华夏现金增利1年，则实际转换费率1.5%-（0.25%×365/365）1.25%，持有期在两年以上，则实际转换费率可降到1%以下。
“基金专家点评”当股市将从空头转为多头，应将停留于债基或货基里的资金及时转换到股票型基金里，抓住股市上涨机会。
（4）股基→债基/货基：可省转入基金申购费。
由股票基金转换成债券基金，与传统的“赎回再申购”相比，省下的也是债券基金的申购费。
假如赵先生于2003年8月1日申购了招商股票基金10万份，2003年11月将其全部转换为招商债券基金，假设转换日招商股票基金净值为1.1元，如果先赎回招商股票基金，再申购招商债券基金，张先生需支付：赎回费=100000×1.1×0.1%=110元，申购费=（100000×1.1-110）×0.8%=879.12元，共计989.12元。而选择直接转换只需支付招商股票基金的赎回费110元。
可见，将股票基金直接转换为债券基金和货币市场基金并无费率上的优势，但将此债券基金或货币基金再度转回股票基金时这一优势就能体现出来。如，由招商先锋基金转换而来的招商现金增值基金再向招商先锋基金转换时，转换费率就只有0.5%，而赎回再申购则需交1.5%费率。
“基金专家点评”如果准备将手上的股票型基金获利了结，但目前尚无资金使用需求，与其将钱存在银行里，不如将手上的股票型基金转换成债券或货币基金，不仅可以持续赚取固定收益，也可让资金的运用更为灵活。从目前来看，不看好中期股市者，可采取此策略。
※值得借鉴的基金理财案例分析
□“菜鸟级”基民李新光——股市上吃苦头，当基民尝甜头
组合池：陆续买了3只基金，其中2只是股票型基金，还有1只平衡型基金。
战绩榜：三只基金2006年下半年的涨幅都在30%以上。
投资格言：买基金，持有基金，忘记基金的存在。
2006年对李新光来说是不同寻常的一年。在连续多年的亏损之后，李新光转投基金，而且获利颇丰。在北京某机关当公务员的李新光，如今穿梭于各类基金讲座和投资策略会上。李新光的感想非常朴实——买基金，持有基金，忘记基金的存在。
1.股票连亏转投基金
李新光7年前开始炒股，当时大势不错，也算是略有斩获。不过自从熊市开始之后，他几乎每次都是追涨杀跌，数个来回下来是越炒越套，资金差不多赔了一半。今年年初开始，由于市场转好，李新光炒股的念头又一次萌动。每天看到营业部屏幕上红色的一片，他开始留意各类证券消息。
“我当时听说中信证券不错。于是股价在6.8元左右的时候，我开始买入。可是买入之后，中信证券却一直盘整，不见上涨。我就心想，不会又是买一只套一只吧。心急火燎之下，7元多就把股票抛出了。没想到2006年3月下旬，中信证券突然迅速向上突破，几乎是一路上扬到18元左右才开始出现盘整。这个机会就这样被我错过了。”
另一个让李新光耿耿于怀的股票是万科。“买万科的时候，股价才6元多。2006年8月28日这天，万科当天上涨6%。之后就开始大幅度震荡。我原本准备长期持有万科，但看到震荡的情况，就觉得应该要落袋为安，于是决定以7元左右的价格尽快抛出。没想到过了没多久，悲剧重演，万科又开始一路往上走，现在都涨到13元以上了。”
李新光掐指一算，“错过了中信证券和万科两个大牛股，其他的股票还略有亏损。这样算起来，直到2006年6月份，还有10%左右的亏损。”
而此时，李新光却看到朋友的基金涨势喜人，他同事手中的一只基金，仅仅半年就上涨了50%，李新光按捺不住了，“我后来咨询了几个朋友，他们向我推荐了几个基金。我当时因为银行的关系，就买了景顺长城内需增长基金，当时买的时候，这只基金的净值是1.9元左右，三个多月就涨到了2.4元上下，涨幅差不多26%。而且当时市场表现也就一般。”李新光告诉记者。
2.基金不宜做波段
之后，李新光开始热衷于参加各类和基金有关的讲座、投资策略报告会。也是在这些会议上，李新光开始了解什么叫做基金投资组合，应该如何配置家庭资产。在逐渐了解基金投资知识以后，李新光陆续买了3只基金，其中2只是股票型基金，还有1只平衡型基金。这三只基金2006年后半年的涨幅都在30%以上。尽管错过了上半年的行情，但李新光仍然感到非常满意。
不过李新光坦承自己差点犯了错误。“当基金的收益率超过10%以后，我发现大盘又进入了震荡。当时我觉得，基金今年的表现恐怕已经到头了，所以准备把4只基金都赎回。其实也是凑巧，我当时因为不熟悉手续，在下午4点左右到银行想赎回基金。工作人员告诉我基金的申购和赎回必须在股票交易时间完成，下午3点以后就不能办理了。之后又由于工作的关系，我一直出差，也就没时间管理这些基金。没想到因祸得福，在此后的一段时间里，这些基金又有不小的涨幅。”
李新光非常庆幸当初错过了赎回的时间，否则一定赶不上年末的这波大行情。“我现在觉得，持有基金确实不能像炒股票这样做波段，长期持有是最好的选择。”李新光说，他发现投资基金的最高境界就是“忘记”基金的存在，不要每天去查询涨跌。
尤其让李新光觉得心安的是，基金的波动幅度远远小于股票。“以前买一个股票，如果发生问题，跌个20%、50%都是有可能的，但是基金的波动就没有那么大。今年8月份开始，市场有一些调整，我观察了一下，基金净值的下跌幅度都是非常轻微的，1%到3%就了不起了。对我这种小股民来说，感觉更加好一点。”
“基金专家点评”从投资股票转向投资基金不免需要“剔除”一些陋习，其中最重要的就是要树立“长期投资”理念，不要轻易赎回。目前来看，大多数基金都能有效地控制风险，即使在前几年的熊市里面，基金亏损的幅度也从未超过10%。李新光确实是个很好的例子，如果自己炒股的收益率无法超过基金，为何不选择专家理财呢？
□“大虾级”基民项纯壅——积极投资战果丰后，定期定额轻松赚钱
组合池：重仓持有上投摩根、易方达、泰达荷银等，多数以定期定额方式。
战绩榜：平均年收益超过10%，2006年封闭式基金收益超过70%。
投资格言：基金是我未来资产中最重要的组成部分，我的养老和医疗都要靠它。
项纯雍是典型的80后，思维开阔，积极进取。这位细腻的上海大男孩从大学毕业开始，就成为“基民”中的一员。在房产公司任职的收入，除了日常开销以外，项纯雍几乎全部投入基金，三年多下来，收获颇丰。项纯雍说，从年轻开始的财富积累，将令他受用终身——这是他正在身体力行的投资哲学。
1.冲“名牌”选择第一只基金
从年龄来说，项纯雍是中国证券市场最年轻的一批投资者，但从经验而言，他又绝对算得上老资格的“基民”。
项纯雍说，他人生中的第一只基金，是从博时开始的。2003年时，博时基金如日中天，当年的博时价值增长年收益率超过30%，将其他基金远远甩在后面。“随着博时的名声越来越大，我也就越发注意起博时。正巧在这时，博时发行了2号基金——博时裕富基金，我毫不犹豫地就买了。”
项纯雍说，当时的想法很简单，以为2号的业绩一定会像1号一样出色。直到后来才发现自己走进了误区。“经历了2003年底的低潮调整后，2004年股指一度迅速串上1700点。我的博时2号因此也有了不菲的收益。经过小半年的学习，我初步懂得区分各种基金的类型，并开始有了长期投资的理念。所以即便2号基金到达一定高度，我仍未波段操作。相反，我开始在2004年初，大举介入博时价值增长。”
不过由于漫漫熊市的来临，博时价值增长并未带来多少收益。“随着股指的下调，这只基金很快淡出了人们的视线。好在我是一个懂得坚持的人，即便暂时的没落，我也始终相信博时会重新站起来。于是我开始了这只基金的定期定额计划。”项纯雍说，尽管博时价值增长在2004和2005两年中几乎处于谷底，但目前为止，这只基金定期定额以后的平均年收益仍然超过了10%。“投资基金，越是低点越是买入的机会”——这是项纯雍最深刻的体会。
2.定期定额一年轻松赚足10%
项纯雍十分热衷于分散投资，买过的基金高达50多个。“我现在重仓持有的主要是上投摩根、易方达、泰达荷银，而且大多数都是通过定期定额的形式买的。对我来说，买基金不是为了获得多么高的收益，主要是为将来养老做准备的。所以我基本上把每个月的结余都投入到基金里。”如果平均每年能获得10%的收益，那么40年后，就能增长45倍——时间可以带来高额的回报，项纯雍相当明白其中的道理。
项纯雍向记者提供了其中4只基金的投资记录。每只基金每个月定期定额投资300元，每月8日扣款。三只股票型基金分别定期定额投资了29个月、25个月和24个月，另外一只平衡型基金投资了36个月。经历了熊市和牛市，这4只基金的平均年收益率均超过10%。而且由于2006年的爆发式行情，3只股票型基金的年化收益率分别达到14.69%、20.1%和23.45%。“1只基金每个月300元的投资金额，几乎没什么感觉，但积少成多，还是相当可观的。”
2006年“五一”，项纯雍去香港旅游时顺便开了个账户，开始了海外基金定期定额投资。他选了一只富达（Fidelity）的环球基金，大半年下来，不仅把高额的交易费（手续费5%）赚了出来，还小有收益，项纯雍自己觉得挺满意。
“我非常相信专家的经验，基金定期定额也不是我特有的发明，而是在海外非常成熟的投资理念，已经经历了长达几十年的验证。按照这种投资方式，每年平均10%的回报应该没有问题。其实这只是很简单的傻瓜投资术。只要坚持就可以了。”
3.项纯雍投资基金的基本情况
4.封闭式基金战果颇丰
对于2006年的基金投资，项纯雍最为得意的还是封闭式基金。8月的时候，他买入一只封闭式基金，持有到12月抛出，已经获利70%以上。照他自己的话来说，简直是笑不动了。
8月左右，项纯雍看到网上关于封闭式基金分红可能带来投资机会的文章，立即投资了一部分。之后也几乎不怎么留意具体的价格走势。“但是前段时间的狂热，似乎让我嗅到了一丝市场的风险。对于优质股票我坚持认为应该牛市持股，但对于封闭基金，至少我个人认为封闭基金的套利因素远大于实际长期持有收益。”
最近，他买的封闭式基金一度高挂涨停位置。“这只远期封闭式基金一直排名靠前，不过我查看一些资料后，觉得有些担心，这只大约还有10年到期的封闭基金，居然折价率只剩10%左右了。”项纯雍说。
“10%的折价率，就是说未来的10年，平均分到每年的无风险保障才1%，显得有些微不足道。我不是看低封闭基金，更不是看低基金公司的投资能力，但任何东西折价，必有它存在的理由。如果只剩每年1%的超额收益，我想还不如换开放式基金吧，至少开放式基金的流动性更好，而且以目前的状态，基金公司更重视开放式基金。”
就在项纯雍卖出这只封闭式基金后的第二天，折价率又逐渐拉大。这些天，该基金的折价率又回到了30%左右。项纯雍几乎是在最高价时抛出。
5.总结基金投资心得
作为投资年龄超过3年的老投资者，项纯雍谈起投资理念很有心得。“我认为基金是我未来资产中最重要的组成部分，我的养老、医疗都要靠它。所以，选择一些能够让我长期持有的基金显然非常重要。现在我已经认识到哪些基金公司、什么样的基金文化适合我，什么样的基金经理让我信任，又是什么样的基金会让我持有一生。”
项纯雍为自己提炼的首要经验，就是选择好的基金公司。“这两年，基金公司开始了两级分化，而且这种分化现象也越来越明显。大的基金公司一只基金规模足以抵得上小规模基金公司所有的基金组合，而那些小公司却时时刻刻为了基金不要清盘而努力营销。”
项纯雍说，相比之下他还是比较喜欢大公司。“因为基金规模大，自然就有协同效应，业绩波动自然就小。因为大，自然收的管理费就多，就更有钱请一些优秀的基金管理人，而好的基金经理意味着更好的业绩，如此良性循环，自然强者恒强。”
他说：“同时，我也喜欢一些注重基金信誉的公司，投资长跑中难免有波折，但只有彼此的信任，才能陪伴一生。我曾经买过一只基金，但他们为了收取更多的管理费，一再把原来承诺的基金规模扩大，而且长期基金净值在1元以下。我从此以后不再持有这家公司的基金。”
对于具体的基金，项纯雍非常看中专业机构的评级。“晨星的星星是我首先看重的指标，如果经历了两年的排名，这只基金的星星仍旧是2颗星，那么确实要给我一个继续等待的勇气。如果持有的这只基金只是一家小公司的拳头产品，而且该只基金总规模只有5亿份以下，那么即便业绩不错，我想我也必须考虑它的业绩持久性。”
“如果之前的基金业绩都不错，但是突然优秀的基金经理跳槽去了另一家大公司，那么或多或少这家基金公司出