期货由来已久，最初的期货交易是从现货远期交易发展而来的，双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，随后，随着交易范围的不断扩大，买卖契约逐渐取代了口头承诺。再后来这种契约行为日益复杂化，为监督买卖双方按期交货和付款，出现了中间担保人，于是就出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为适应商品经济的发展，改进运输条件与储存条件，82位商人在1848年发起组织了芝加哥期货交易所，为会员提供信息。1851年芝加哥期货交易所引进远期合同，1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。随着这种标准化合约的使用，合约被允许转手买卖，保证金制度逐步完善，于是就形成了一种专门从事买卖标准化合约的期货市场，期货也由此成为投资者的一种投资理财工具。
我国期货的发展过程
我国期货市场起步晚于国外，是在粮食流通体制的改革的背景下产生的。领导和学者关注到农产品价格的大起大落和现货价格的不公开及失真等现象，注意到粮食企业缺乏保值机制等问题。1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。1990年10月12日郑州的粮食批发市场引进了期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；1991年5月28日上海金属商品交易所开业；1991年6月10日深圳有色金属交易所成立；1992年9月第一家期货经纪公司成立，标志着中断了40多年的中国期货市场重新恢复。1993年2月28日大连商品交易所成立；2006年9月8日中国金融交易所成立。2010年4月16日中国推出沪深300股指期货合约，这是国内第一个股指期货。
期货的投资性
期货的出现与发展，是因为它具有保值、增值的作用，有投资价值。期货投资人主要分为套期保值者和投机者。套期保值就是在现货市场买进或卖出商品的同时，在期货市场卖出或买入相同数量的同种商品，这样最终能使亏损额与盈利额大致相等，以此规避风险。而投机者将获取价差作为自己的最终目的，他们直接通过差价来获得收益，自己主动承担风险。投机者的出现在某种程度上促进了市场的流动性，保障实现的价格发现功能，缓解了过大的市场价格波动。
投机者提供期货交易中套期保值者所需的风险资金，凭此资金参与期货交易，将套期保值者所希望转嫁的价格风险承担起来。由于期货的产生，投资者找到了一个相对有效地规避市场价格风险的渠道，有助于国民经济的稳定，也有助于市场经济体系的建立与完善。
期货与股票、房地产的比较
与股票、房地产比较，期货具有自己特点。首先，它们的投资报酬不一样。期货的炒作方式类似于股市，但两者又有着十分明显的区别，由于保证金的杠杆原理，期货交易可以放大收益，达到四两拨千斤的效果，只需付出合约总值的10%以下的本钱；股票则是全额保证金，必须投入100%的资金，要融资则需付出利息代价；房地产虽然也会炒作，但它一般针对现实存在的土地或房产进行，与期货、股票的虚拟性相比更加实在。其次，交易方式不一样。期货则既能做多，又能做空；国内股票只能做多，是无记名的；房地产交易采取登记生效原则，实名登记交易。再次它们作用不一样。期货最显著的特点就是给现货商和经销商提供了一个回避价格风险的市场；股票最主要的作用是融资；房地产则通过地产开发赚钱。
期货投资风险提示
有收益的地方就有风险，期货投资的风险是客观存在的。为了保障资金的安全，在投资期货的过程中，要尽量规避这些风险，警惕这些风险提示。
首先，要做好心理准备，认识到任何投资都是风险与收益并存的，收益越高，风险越大。
其次，要量力而行，任何事情如果超出了度，超过了自己的承受能力与操作能力，就存在着很大的风险。
再次，投资者需具备较高的专业水平与正确的预测判断能力。期货商品是需要成本的，市场会纠正期价的过度偏离，因此它的风险主要来自于参与者对仓位的合理把握及操作水平的高低。
另外，严格控制期货投资资金管理。成功的基金管理是期货投资成功的重要保证，是投资过程的重要环节。因为期货市场价格波动频繁，存在较大不确定性，能够管好资金，投资者才能生存下去并赚钱。
期货投资的类型
期货投资已成为很多投资者的选择，同时还有更多的人关注期货投资市场，想要涉猎期货投资。要进行期货投资，就要先熟悉期货投资的有关知识。期货投资类型主要分为两大类：商品期货投资和金融期货投资。
商品期货投资又可以分为工业品、农产品、其他商品等的投资。其中工业品投资包括金属商品投资（如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银）与能源商品投资（如原油、汽油、燃料油）；农产品投资包括棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油等的投资。金融期货投资主要是传统的金融商品的投资（如股指、利率、汇率等）。
期货交易的对象是标准化合约，是由期货交易所制定的，在交易所内进行交易的标准化的、受法律约束并规定在未来某一特定时间和地点交收某一商品或金融资产的合约。
期货的交易策略
前面讲过凡事都讲求策略，期货交易也不例外。
首先，把握住机会。与股市相比，期货交易不存在熊市，纵使在熊市中，期货市场也能风光依旧，依然有机会存在，有机会就能赚钱。期货市场不需支付全部资金，只需很少的保证金就能获得未来交易的权利，资金的利用率非常高。
其次，低廉的费用能够在很大程度上保证成功。期货交易中的费用较低，交易手续费是其唯一的费用，所以可利用这个大好条件进行期货交易。
再次，使资金进出方便，增加投资的安全性。期货是“T+0”的交易，能够使投资者的资金应用达到极致，在把握住趋势后，可以随时进行交易，做到随时平仓。
最后，要知道零永远大于负数。期货本身是零和市场，并不创造利润，并且有交易费用，但与股票市场的资金出现负增长相比仍具优势。
期货交易的过程
任何交易都有一套自己的程序，期货交易也是这样。
进行期货交易，首先要有自己的户头。开户很简单，可以找一家期货公司开户。其次应当签订一份合同，缴纳一定的保证金，具体的保证金比例由期货交易所根据市场情况而定。保证金制度是交易所控制期货交易风险的一种重要手段。再次，在缴纳保证金后，参与者就能参与期货合约的买卖，并根据价格变动情况确定是否追加资金。之后，由交易所统一组织进行每日结算。每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，同时划转应收应付的款项，会员的结算准备金也随之相应地增加或减少，从而对其客户进行结算。最后当期货合约到期时，按规定交易双方对期货合约上所载商品的所有权转移，以此了结未平仓合约。
股指期货的交易是如何进行的
股指期权交易有一套自己的流程，包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。
开户：客户参与股指期货交易，须与符合规定的期货公司签订风险揭示书，订立期货经纪合同，同时开立期货账户。
下单：就是指客户在每笔交易之前先向期货公司下达交易的指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。
结算：结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员或客户的交易保证金、盈亏、手续费及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。
平仓或交割：平仓是指客户通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此来了结期货交易行为。股指期货合约采用的是现金交割的方式。在股指期货合约的最后交易日，待收市后，以交割结算价为基准，交易所对持仓双方的盈亏进行划付，以了结所有未平仓的合约。
何为期货合约
所谓期货合约，是指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
期货合约与期货交易是两个不同的概念。作为期货交易买卖对象或标的物的期货合约，通过公开竞价而达成。一般的期货合约规定的标准化条款包括标准化的数量和数量单位、标准化的商品质量等级、标准化的交割地点、标准化的交割期与交割程序、交易者统一遵循的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等。而期货交易是投资者交纳5%～10%的保证金后，在期货交易所内买卖各种商品的标准化合约交易。通常情况下，交易者都是通过期货经纪公司来代理期货合约的买卖，另外，对于买卖合约后必须履行的义务，可以在合约到期前通过反向的交易行为来解除。
股指期货合约主要包括的因素
股指期货，也可称为股价指数期货、期指，全称为股票价格指数期货，是一种标准化期货合约，以股价指数为标的物，双方约定在未来某个特定的日期内，在买卖标的指数时，可以按照事先确定的股价指数的大小进行。
它是期货交易的一种类型，与普通商品期货合约的因素基本相同。包括股价指数、约定日期、约定股价、购买指数等。约定日期为期货合约到期日，合约到期就要摘牌，因此投资者要关注此期限，以决定是提前交易还是等到合约到期再交易。通过计算约定的股价与购买指数，就能得出合约的价值，投资者主要是按照合约价值的一定比例来交纳保证金的，只有交纳保证金后，才能进行期货合约的买卖。因为受到宏观经济及企业运行状况、利率汇率的高低、供求状况等多种因素影响，股票指数的价格在不断地变化。
期货交易的功能
期货交易除了自身具有投资方式灵活、节约流动资金、市场透明、组织严密、效率高、安全系数高等特点外，还具有自己特有的功能。
第一，期货交易吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，即使将来现货价格上涨，因为期货约定了将来价格按照现在价格来算，这样能够规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。
第二，期货交易吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。由于价格可能随时变动，利率或汇率会随时调整，合同本身就具有价差或利益差，这样就使得投资者完全可以通过买卖合同来获利，而不必等到实物交割时再获利。
再次，期货交易能够节约大量的流动资金。它只需交纳占合约价值很少部分的保证金就能进行合约价值的买卖，从而获得利益。
怎样选择期货经纪公司
期货经纪公司是投资者与交易者之间的纽带，投资者只能通过经纪公司参加期货交易，因此在投资前，一定要谨慎选择期货经纪公司，这关系到期贷投资的成功与否。
首先，必须选择运作规范的公司。选择的期货经纪公司应严格按照有关法律、法规及规则的要求，遵循诚实信用原则，以适当的技能、小心谨慎和勤勉尽责的态度执行投资者的委托，维护投资者的合法权益。
其次，要选择硬件设施过硬的经纪公司。电子化期货交易日益普及，因此对经纪公司来说，硬件设施尤为重要，它是保障投资者交易安全、稳定与迅速的重要环节。
再次，选择信息资讯服务质量高的经纪公司。因为信息是期货交易赢利的一个非常关键性因素。
总之，投资者在选择经纪公司前，可以多了解一些他们的情况。
怎样选择期货经纪人和操盘手
进行期货投资，选择了期货经纪公司后，就要认真选择经纪人和操盘手，因为经纪公司的业务都是他们在操作，他们的素质与我们的经济利益直接挂钩。
首先，要选择职业的经纪人和操盘手。期货价格随时处于波动状态，且波幅不按时间平均分配，对这种随机性局外人可能会看的云里雾里，但它的变动其实有一定规律可循，职业人士能够通过基本分析、技术分析和数学统计，找出它的一般规律，进而做出适当的投资决定。
其次，选择那种有耐心、有纪律、善于学习的经纪人和操盘手。高素质的经纪人和操盘手会等待最佳时机再出手，不贪图小利，不轻信别人的理论，不随波逐流，能够在复杂的局势中独立思考，做出自己决定，且他们能够不断学习，适应千变万化的时代形势。国内商品期货品种代码我国期货市场虽然发展较晚，却后来居上，开始时商品期货交易所比较少，能够进行期货交易的商品品种也比较少，近年我国期货市场得到迅速发展，期货市场的商品成交量占全球商品期货交易比例的一半以上。在进行商品期货交易时，每种商品都有自己的品种代码。主要的代码有以下几种：
大连商品交易所：一类大豆代码为A，二类大豆为B，斗粕代码为M，玉米代码为C，豆油代码为Y，塑料代码为L，棕榈油代码为P。
郑州商品交易所：白糖代码为SR，强麦代码为WS，棉花代码为CF，精对苯二甲酸代码为TA，菜籽油代码为AO。
上海期货交易所：铜代码为CU，铝代码为AL，天然橡胶代码为RU，燃料油代码为FU，锌代码为ZN，黄金代码为AU。
中国金融期货交易所：沪深300股指期货代码为IF。
期货交易的有关规则
俗话说：“无规矩不成方圆。”期货交易市场有自己的规则，规则对整个期货市场、市场参与者（包括交易所、投资者等）都有牵制作用。
首先，期货交易参与者要遵守有关法律、行政法规、规章和政策的规定；遵守交易所的章程、交易规则；按照规定缴纳各种费用；接受交易所监督管理；履行与交易所所签订协议中规定的相关义务及其他义务。
其次，交易中客户可以通过书面、电话、互联网等委托方式及中国证监会规定的其他方式，对他们下达交易指令。会员在接到客户的委托指令后，应当通过交易所将客户的所有指令都集中起来进行交易，交易不得在场外进行。
再次，经撮合的买卖申报在成交之后，这笔交易即告成立。在成交交易指令后，按照规定交易所将发送成交回报，并且在每日结算后，会员可按规定的方式获取成交记录并进行核对。
期货如何开户
要进行期货交易，必须有自己的资金账户，依据开户主体是自然人还是法人，开户条件有所不同。
自然人开户要提交以下材料：本人身份证（如果个人投资者授权他人下达指令或调拨资金事宜等，则须授权人与被授权人双方身份证明）、银行卡（现在工行、农行、建行、交行都可以）、开户人正面免冠照与身份证正反面扫描件。
法人户开户需提交以下资料：营业执照副本复印件、组织机构代码证复印件、税务登记证复印件、银行开户许可证复印件、法人代表有效身份证原件和复印件及委托书（以上材料都须加盖公章）、指定交易下单人身份证原件和复印件、指定资金调拨人身份证原件和复印件、开户代理人免冠照、身份证、营业执照副本、组织机构代码证的扫描件、法人机构的工行账户或交行账户。
期货开户有哪些限制
并不是所有自然人与法人都能获得期货开户资格，下面以自然人为例，分析期货开户的限制条件。
自然人开户时需提供自身的基本情况、财务状况、诚信状况和相关投资经历等。自身基本情况包括年龄与学历两个方面，须年满18周岁且具有完全民事行为能力的中华人民共和国公民，才具有开户资格。财务状况包括年收入证明或者金融类资产的证明，并且所提供的证明不得超过申请开户日的一个月，其中金融类资产包括银行存款、股票、基金、期货权益及债券、黄金、理财产品等资产；年收入证明包括税务机关出具的收入纳税证明、银行出具的工资流水单或者其他收入证明，一般要求50万以上。诚信状况为近两个月内的个人信用报告。自然人投资经历包括商品期货交易经历与证券交易经历。
期货投资如何下单
期货投资中涉及下单操作，究竟该如何下单呢？
下单时需填写以下事项：合约代码、买入或卖出情况、开仓平仓、价格等。合约代码指所交易的商品的代码，这取决于我们所投资的产品。在投资产品看涨时，开仓买入期货，等到价格涨高以后，再卖出去平仓；看跌时，开仓卖出，待价格跌下来后，再平仓买入。交易价格一般是输入固定的价格或者按照市价交易。
下单时，应注意下单方向，防止下错误方向的单。同时还要防止下单数量的错误，尤其从事股指期权交易时要特别小心。下单时要表明是开仓还是平仓，如果想建立多头持仓，那么应该下买入开仓的指令；如果要平掉多头持仓，则应下卖出平仓的指令。如果把平仓单错下成了开仓单，那么投资者还需再缴纳开仓合约的保证金，这样会增加资金管理的风险。
何为期货保证金制度
期货保证金制度，是指在期货交易中，任何一个交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%～10%）缴纳少量资金，以此作为履行期货合约的担保，之后才能参与买卖期货合约，并根据价格的变动情况决定自己是否要追加资金，为此所缴纳的资金就是保证金。
期货保证金制度是期货市场最显著特征之一，它的出现提高了期货市场的运行效率，但同时也为期货交易带来了较高风险。
保证金的收取是分级进行的，可分为会员保证金和客户保证金两种，即期货交易所向会员收取的保证金和期货经纪公司向客户收取的保证金，经纪公司自主规定应交纳的保证金数额，保证金应当以货币资金形式缴纳。交纳的保证金属于客户所有，期货经纪公司只能用保证金进行交易结算，不能挪作他用。
何为期货结算制度
结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易的结算是分级、分层的，包括两种：即交易所对会员的结算及期货经纪公司会员对其客户的结算。不论何种结算，最终计算的结果都将被计入客户的保证金账户。
交易所对会员的结算：每一交易日结束后交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算；会员每天及时获取交易所提供的结算结果，做好核对工作，并将之妥善保存；如对结算结果有异议，应在第二天开市前三十分钟以书面形式通知交易所；交易结算完成后，交易所将会员资金的划转数据传递给有关结算银行。期货经纪公司对客户的结算采用与交易所同样的方法，只不过它是在闭市后向客户发出交易结算单。
期货结算业务的核心内容
期货结算业务的核心内容是每日无负债制度，也被叫做逐日盯市制度，包括以下两方面的内容。
第一是计算浮动盈亏。即根据当日交易的结算价，由结算机构对会员未平仓合约的浮动盈亏进行计算，以确定未平仓合约应该要支付的保证金数额。计算公式为：浮动盈亏=（当天结算价-开仓价格）×持仓量×合约单位-手续费。如果是正值，则表明为多头浮动盈利或空头浮动亏损；如果是负值，就表明是多头浮动亏损或者是空头浮动盈利。
第二是计算实际盈亏。平仓实现的盈亏被称为实际的盈亏，绝大部分的期货交易合约都是通过平仓方式来了结的。多头实际盈亏的计算公式为：盈亏=（平仓价-买入价）×持仓量×合约单位-手续费；空头盈亏的计算公式为：盈亏=（卖出价-平仓份）×待仓量×合约单位-手续费。
期货盈亏如何结算
期货盈亏分为两类：一类是浮动盈亏，另一类是实际盈亏。它们的含义不同，结算方式也不一样。
浮动盈亏是结算机构根据当日交易的结算价，计算出的会员未平仓合约的浮动盈亏，确定未平仓合约应付保证金数额。即浮动盈亏为当天结算价减去开仓价后，与持仓量、合约单位的乘积，最后再减去手续费所得出的数据。不同的数值反映出不同的盈亏结果。
实际盈亏是指平仓实现的盈亏，期货交易中绝大部分的合约都是通过平仓方式了结的。实际盈亏又可分为多头实际盈亏与空头盈亏两种。多头实际盈亏为平仓价减去买入价后，与持仓量、合约单位的乘积，再减去手续费用后的数值；空头盈亏为卖出价与平仓价的差额，乘以持仓量、合约单位，再减去手续费得出的数值。
何为金融期货
金融期货，指的是以金融工具作为标的物的期货。它包括外汇期货、利率期货与股指期货三种形式。
外汇期货出现在20世纪70年代，布雷顿森林体系解体后，浮动汇率制引发了外汇市场的剧烈波动，迫使人们不得不寻找规避风险的工具，此时芝加哥商业交易所率先推出了外汇期货合约类型。在目前的国际外汇市场上，交易量最大的货币有美元、德国马克、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大圆和法国法郎七种。
目前利率期货有两类：短期和长期利率期货合约，后者的交易量比前者更大。
股指期货出现的背景是随着证券市场的起落，投资者迫切需要一种工具，能够规避风险，实现保值，于是美国堪萨斯期货交易所就率先推出价值线综合指数期货这种类型，现在全世界交易规模最大的股指合约是芝加哥商业交易所的S＆P500指数合约。什么是多头和空头多头、空头是期货交易中的概念，现货交易中并不存在。
所谓多头，是当指投资者对股市看好时，预计股价将会上涨，于是趁低价买进股票，等到股票的价格上涨至某一位置时再卖出，通过其中的差额来获取收益。一般人们将长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场，多头是相信价格将会继续上涨因而买进某种金融工具，期待在它涨价后再高价卖出，正好与空头相反。
所谓空头，是指做空卖出期货合约后所持有的头寸，也叫空头头寸。在外币交易中，开盘的意思就是建立头寸，也称敞口，就是在买进一种货币的同时又卖出另一种货币的行为。开盘后，多头一种货币，空头另一种货币。建立头寸时要想盈利，前提就是选择适当的汇率水平及时机。如果拥有较好的入市时机，获利的机会就大；相反，则容易发生亏损。
什么是开仓、持仓和平仓
开仓、持仓和平仓都是期货交易市场会涉及的内容，要进行期货投资，首先就得弄懂这些基本概念。
开仓又称建仓，指投资者将一定数量的股指期货合约买入或卖出，它被分为买入开仓和卖出开仓两种。在黄金现货交易中，无论是买还是卖，只要是新建头寸都叫做开仓。
平仓，指交易者进行了结持仓的交易行为。股指期货中平仓是指投资者买入或卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，股指期货交易了结的行为。买入开仓对应的是卖出平仓，同样卖出开仓对应的则为买入平仓。
持仓是指投资者在开仓后尚未平仓的合约，又称为未平仓合约。开仓之后投资者可采取两种方式来了结合约：择机进行平仓或者一直持有直至最后交易日再进行现金交割。也有人将建仓之后手中持有的头寸叫持仓。
期货价格影响因素
期货价格的影响因素来自多方面，主要包括宏观经济及企业运行状况、利率、汇率水平的高低及趋势、资金供求状况与通货膨胀水平及预期、突发政治安全事件、经济金融政策。
一般来说，如果宏观经济整体运行态势良好，企业的生产经营状况良好、效率高的话，期货的价格就会呈现上涨趋势，反之亦然。这是市场晴雨表的功能体现。
利率水平高，投资者倾向于存款、购买国债等，期货价格则会下降；相反利率水平低，期货价格就会越高。纵观世界经济的发展历史，各国的通货膨胀、货币汇价及利率的上下波动，对期货市场产生了日益明显的影响。
需求旺盛时，期货价格上涨，当供过于求时，期货价格下跌。期货价格同样受到突发政治事件的影响。市场经济的改革、行业结构的调整、区域结构的调整都会影响期货的价格。
成交量、持仓量与价格的关系
成交量和持仓量之间的配合非常重要，如果能够正确地理解成交量与持仓量的变化之间的关系，便能够更加准确地把握图形K线分析的组合，从而有利于更深入地了解市场语言，预测期货未来价格。
在单边行情刚开始的时候，价位处于动荡的趋势之中，市场中的各项资金之间比拼，这时价格还没有形成统一的整理区间，这种形势下价格的波动幅度较大，次数频繁，因而短线投资者具有足够的获利空间。
当行情逐步结束时，成交量和持仓量同步收缩，其中一方或双方对后市失去了信心，于是资金逐步退场，此时由于成交量和持仓量都比较小，行情很容易受到外界因素的影响，价位波动的随意性也很强。
从以上的分析可以看出，成交量是推动行情发展变化的基本动力，如果成交量增加，那么价位变化就趋于活跃，成交量减少，价位变化趋于缓和；持仓量是行情发展的内在动力，增仓是一段行情的开始，而减仓是一段行情的结束。
期货技术面分析
每个期货交易者都十分重视对期货价格变化趋势的分析和预测，除了期货基本面的分析，还包括期货及书面分析。
首先要具备必要的理论基础。市场行为涵盖一切信息，要从分析中掌握基础的、政治的、心理的等影响商品期货价格的因素，通过对现存形势的分析，预测下一阶段的发展形势。
从价与量两方面分析技术要素。认真分析开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量、持仓量等基本要素，一般而言成交量上升，则持仓量也会相应增加，资金源源流入期货市场，期货的价格就会上涨。
在技术分析时应注意以下问题，应该结合使用技术分析与基本面分析，并使用多种技术分析方法，切忌片面使用。另外不要盲目追市，并且要顺应市场行情而行，注重市场而不是价格，不要因小而失大。前人的经验要经过自己的验证再使用。
什么是套期保值
套期保值，指以期货市场作为转移价格风险的场所，以期货合约作为未来现货市场买卖商品的临时替代物，现在买进，将来再售出商品或对将来需要买进的商品的价格进行保险的一种交易活动。
套期保值的理论基础如下：由于期货和现货受同一供求关系影响，它们的市场走势趋同，价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，因而盈亏相反，现货市场的亏损可以用期货市场的盈利来弥补。
套期保值的基本特征是在期货市场从事与现货市场就同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，过一段时间后，如果因为价格的变动而使现货买卖出现盈亏时，可用期货交易上的亏盈来抵消或弥补，从而在现与期之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以将价格风险降到最低限度。
套期保值的交易原则
宇宙中万事万物都有自己的运动规律，套期保值也有自己的交易原则。
原则一，交易方向相反原则。期货与现货对同一商品购买数量相等，但它们的市场操作相反。
原则二，商品种类相同原则。期货交易是对将来在现货市场上买卖商品的提前约定，如果要保证交易，必须是同类商品，否则不具可比性。
原则三，商品数量相等。期货交易是为了避免将来现货市场的大幅涨价而提前约定的行为，针对的是将来数量相等的商品，如果数量不等，就不具备投资的意义。
原则四，月份相同或相近原则。如果约定期限太长，投资者无法预测到那么远，投资风险将增大很多，投资价值会减少，很多人将会放弃期货投资。
企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，结合现货交易进行操作。
套期保值考虑因素
期货市场的基本经济功能之一是规避价格风险，而套期保值就是实现这一功能最常见的手段，要正确发挥这一功能，需全面考虑套期保值的影响因素。
首先考虑它的外部因素，因为世界经济的宏观前提决定了期货市场的价格趋势和现货市场的供求及价格水平。
其次考虑它的内部因素，套期保值的基础是现货市场，对生产经营商来说，套期保值必须结合自身的生产经营情况，如对产量、价格、进出时间等因素进行考虑。
再次考虑纵向方面因素，因为产业之间的连动，上下游产业之间的价格传导方向、时滞等问题都会影响套期保值的实现。
最后还要考虑横向方面因素，进行套期保值的现货商最终目的是使现货市场达到预期收益，因此，无论是展开套期保值还是衡量它的成功与否，都必须综合考虑期货和现货市场的盈亏。
如何进行套期保值交易
虽然套期保值的理论很简单，但在实际操作中有很多不确定性因素，因此并不是生硬拘泥的，只要操作适当还可以同时获得可观的额外利润。
一般而言套期保值分为四部分：定性、实施、解离与避险。定性主要是确定套期保值的性质，确定到底是买期套保值还是卖期套保值，因为不同性质的现货商要根据生产经的营需要进行操作。实施指具体落实的保值量，它依据所需原料量或计划产出量在期货市场上买入或抛出相应数量的合约，这项操作可以一次性完成，当然也可以分批完成。解离保值应该依生产进程，从理论上来讲，期货和现货市场是一盈一亏，一般根据保值前后基差（即现货价格与期货价格差额）的变化对保值结果进行直接评判。对于保值合约面临比现货更大的价格风险，可以通过减磅或移仓来规避风险。
套期保值与投机的区别
套期保值是一种价格风险规避方法，但它并不等同于投机，套期保值与投机有以下几点区别：
首先它们的交易目的不同。套期保值是为了规避现货市场汇率风险而进行的币种相同、金额相同、交易方向相反的期货合约操作；而投机的目的是赚取风险利润，不考虑计算问题。
其次它们的风险承担不同。套期保值只承担基差变动带来的风险，相对风险较小；但是投机者要承担价格变动带来的风险，相对风险较大。
再次它们的操作方法不同。套期保值者的头寸需要根据现货头寸来制定，套期保值头寸与现货头寸操作方向相反，种类和数量相同，月份相同或相近；而投机者则根据自己的资金量、资金占用率、心理承受能力及对趋势的判断来进行交易。
另外市场是接受甚至推崇套期保值的；但对于投机则是持相反态度。
如何制定期货交易计划
俗话说：“不打无准备之仗。”就是告诉我们万事都得制定计划，究竟怎样制定期货交易计划呢？
首先，在制定具体的交易计划前，需进行价格预测。期货交易的利润主要来源于低买高卖，因此就要求交易者能够对未来数周或数月的价格走向做出准确判断，这就需要一个价格预测方法，价格可以通过对基本面的变化或技术分析、判断关键价位、通过媒体等方式来预测。
其次，要结合自身实际情况，考虑自身的经历、教育、风险资本和对风险的承受能力来制定适合自己的交易计划，并保持耐心，严守自己的原则，不要随波逐流，也不要轻信别人浮夸之言。
再次，制定计划时要懂得风险控制。要为每一个期货交易头寸建立止损与盈利目标，在盈利与亏损之间的关系上，只有盈利目标大于可能的损失，交易才有利可图。期货投机的原则投机有很大的风险，市场并不鼓励，但因为有巨大的收益，所以很多人依然涉险从事投机活动。期货投机者以获取价差为最终目的，其收益直接来源于价差，在进行期货投机时需遵循以下原则。
投机者要保持清醒的头脑，在观察分析基础上做出判断。根据对期货价格走势的判断，投机者自己做出买进或卖出的决定，若这种判断能够与市场价格的走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。
投机者在期货投机过程中要把握适当的度，从自己的实际情况出发，与自己的经济实力、风险承受力相匹配。因为投机者需主动承担风险，如果超出自己的能力，投机者可能会倾家荡产。
投机者切忌盲目跟风。虽然当前某种商品走势很好，但如果涉猎的人太多就会饱和，盲目跟随只会亏损。
股指期货投机操作的对冲交易
股指期货的对冲交易基本分为两类：一类是沽出对冲；另一类是购入对冲。
沽出对冲用来保障未来股票组合价格的下跌，在这类对冲时，对冲者将期货合约出售，这样就可以固定未来现金售价及把价格风险从持有股票组合者转移到期货合约买家身上。在这种情况下投机者会进行沽出对冲：虽然投机者预期股票市场将会下跌，但却不会出售手上持有的股票，这样便可沽空股市指数期货来补偿持有股票的预期损失。
购入对冲用来保障未来购买股票组合价格的变动。在这类对冲下，对冲者把期货合约购入，但如果用做购入股票的基金未能即时有所供应时，他便可以购入期货指数；当有足够基金时便出售该期货并购入股票，以较高价钱购入股票的成本便会因期货所得而抵消。
如何进行股指期货的基础分析
股指期货的基本分析，就是对它的基本面进行分析。基本分析法是根据股票市场的供求关系及影响供求关系变化的种种因素来追寻价格变动的根本原因，以达到对市场未来走向较为准确的预测。
基本面分析包括对商品价格供求关系、宏观经济指标，以及对于政治因素的研究。股指期货的价格变化在很大程度上受期货市场合约供求关系的影响。当供大于求时，期货合约价格下跌；反之，当供小于求时，期货合约价格就上升。宏观经济的指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、财政政策、外汇储备及生产率等要素计算而得。所有这些因素相互间影响，不同的时点会有不同的因素起主要作用。用最基本的经济学原理表述就是：需求增加，价格上升；供给增加，价格下降。
如何进行股指期货的技术分析
期货技术分析是期货分析的另一方面，技术分析是以市场行为的图形、图表、形态、指标为手段，使用数学、统计学原理研究市场行为的价格预测方法。
技术分析的主要目的是预测未来短期内价格涨跌的趋势，让我们能够把握具体购买的时机。在时间方面，技术分析法侧重短期分析，与基本分析法相比，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面要具有优势，但在预测长期趋势方面则较后者稍有劣势。
技术分析的方法也有K线分析、形态分析、趋势通道分析及若干技术指标分析。每种方法有不同的适应情况，最科学的方法就是经过一段时间的学习研究，对大部分的技术分析方法有所了解，筛选出自己认为理解的好的，然后在实践中检验，总结失败成功的经验，找到最适合自己的、成功率最高的分析模式，从而形成属于自己的风格。
股指期货的套期保值策略
就股指期货来说，利用期货部位的对冲交易——与现货部位方向相反的期货部位，投资者可以实现规避股票市场系统性风险的目的。但股指期货的套期保值有一定策略可供参考。
首先对市场走势进行分析和判断，确定是否需要对股票投资组合套期保值，以规避风险，决定采取何种交易方向来进行套保。其次要进行系统性风险测量并确定是否进行套期保值。之后选择套期保值的方向，根据分析预测情况做出自己的选择。在分析投资组合的结构之后，可以选择整个投资组合来作为套期保值的对象，或者仅选择投资组合中的部分同属性子组合。选择套期目标，投资者应该考虑套期保值的目的是完全对冲系统性风险还是只调整组合的系统风险敏感度。最后确定套保期限及选择期货合约，股票市场走势预测及投资者套保的目的对套保的期限与时间长度有着强烈影响。
股指期货与现货指数套利策略
所谓期现套利，指在期货市场与现货市场的价差不合理变化时，交易者可在两个市场间进行反向的交易，利用它们的价差变化来获得无风险的利润的行为。就是在买入或者卖出某个股指期货合约的同时卖出或买入相同价值标的指数现货组合，并在未来的某个时点同时对两笔头寸进行平仓或交割的行为。
股指现货仅仅是一个指数，不可进行现货交易，为使可交易的现货组合的收益与股指现货保持一致，需进行成份股完全模拟、成份股分层抽样模拟、成份股优化模拟及ETF、指数基金等优化模拟。远期定价的套利模型对期现套利不适用，因为期货价格与现货价格在期货合约的最后交易日会趋于一致，此时期现的套利收入实际就是套利开始时点的期现价差和可能的股息。投资者要进行套利收入与成本的估算。
股指期货投资应注意哪些事项
随着越来越多的普通投资者对投资股指期货的关注，股指期货成为连接股市的期货交易品种。但从个人投资者的角度出发，在进行股指期货交易时，必须要把风险的防范和控制放在首要地位。具体包括资金管理、盯市、市场纪律、基差风险问题。
资金管理就是解决是否投资和投资多少的问题，由期货合约的性质决定，期货市场对资金的管理水平提出了较高的要求。股指期货合约采用的是保证金交易与每日无负债制度，这一方面提高了盈利空间，另一方面也放大了风险，因此投资者须每日检查账户的盈利情况和保证金的充足情况，用来控制风险的暴露程度。市场纪律讲究的是尽量遵守经过详细研究而由自己精心制定的交易计划与策略，以此来减少盲目和随意的交易，操作时更不能情绪化。基差指的是某一时点上期货价格与现货价格之间的差距，它有时小有时大，存在一定风险。
股指期货有哪些投资风险
股指期货投资可能会遇到各种各样的风险，主要包含以下几类。
市场风险。因保证金交易的杠杆性，在出现不利行情时，微小的股价指数变动都有可能使投资者权益蒙受较大损失，所以在进行股指期货交易时面临着较大的价格风险。
法律风险。投资者在股指期货交易时，如果选择的期货公司不具有合法的期货经纪业务资格，那么权益将无法得到法律的保护，由此可能遭受损失。
操作风险。如同股票交易的风险，可能会出现行情系统、下单系统等技术故障，导致投资者无法获得行情与下单；或者由于操作过程中的操作失误造成损失。
现金流风险。现金流风险实际上指的是当投资者无法及时筹措资金以满足建立和维持股指期货持仓的保证金要求的风险。
连带风险。投资者的资产可能会被结算会员连带强行平仓而遭受损失。
怎样规避股指期货的投资风险
既然股指期货存在以上风险，在进行股指期货投资时，就要注意规避以上风险。
首先，建立合理完善的法规和监督体系。有关部门应通过对现有的法律法规进行补充、修改和完善，从源头上规范金融期货市场上各类主体的行为，以防范法律风险，为股指期货在我国的顺利运行奠定良好的法律基础。
其次，引入股市平准基金。这样能够避免股市大幅震荡的市场风险。
再次，加大对操作人员的管理。进一步促进股指期货市场更加专业化、规范化。
另外，建立金融期货交易介绍商制度，使股指期货市场走上规范化发展道路，规避投资风险，创造更安全、便利的环境。
最后，努力发展我国的现货市场。因为股指期货市场的发展以发达的现货市场为前提，且融资商品价格受现货价格与预期波动的影响。
何为外汇期货交易
外汇期货交易，指在买卖双方成交后，在合同约定的到期日内按约定的汇率来进行交割的一种外汇交割方式，买卖双方以公开喊价的方式在期货交易所成交后，承诺在将来某一个特定日期，以现在的约定价格来交付某种特定的标准数量的外币，即买卖双方以约定的数量、价格和交割日签订的一种合约。
外汇期货交易是在期货交易所内，交易双方通过公开竞价达成共识，规定将来的日期、地点、价格，买进或卖出规定数量外汇的合约交易，是外汇市场交易的一种。外汇市场的交易包括即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期权交易和外汇期货交易。虽然外汇期货交易与远期外汇交易都是载明在将来某一特定日期，以事先约定好的价格来付款和交割某种特定标准数量外币的交易，但外汇期货交易不同于远期外汇交易。
外汇期货交易与远期外汇交易有何区别
外汇期货交易与远期外汇交易的区别主要表现在以下几个方面。
它们的交易者不同。对于外汇期货交易，只要按照规定缴纳了保证金，任何投资者均可通过外汇期货经纪商从事交易；远期外汇交易中，参与者大多为专业化的证券交易商或与银行有良好业务关系的大厂商。
交易保证金不同。外汇期货交易双方均须缴纳保证金；远期外汇交易通常不需要缴纳保证金。
交易方式不同。外汇期货交易是在期货交易所以公开喊价的方式进行的；远期外汇交易是在场外交易的。
整体交易不同。在外汇期货交易中，通常以本国货币作为代价买卖外汇；在远期外汇交易中，不同币种之间可以直接交易。
现货结算与差额结算方式不同。外汇期贷交易以清算所为交易中介，不实施现货交割；在远期外汇交易时，要在交割日进行结算或履约。
外汇期货市场价格与即期外汇市场汇价之间有何联系
远期外汇交易是指买卖双方成交后，并不立即办理外汇交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来某一日期办理交割的外汇交易。在合同规定的外汇交易日的价格就是外汇期货市场价格。
所谓即期外汇交易，是指在买卖双方完成交易后，于两个营业日内办理完交割的外汇交易方式。双方成交的价格就是即期外汇市场汇价，主要使用外币现钞和外币旅行支票。
它们之间既有区别又有联系。远期外汇交易与即期外汇交易都是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。在外汇市场上，购买远期外汇的主要目的是避免汇率变动的风险和获取投机利润，远期外汇报价较为复杂，是人们以即期汇率为基础，对未来汇率变化进行的预测。即期汇率则是已经交割或正在交割的实现汇率。
如何进行期货商品的供给分析
经济学的一般规律是商品的价格最终反映的必然是供求双方力量均衡点的价格，商品供求状况对商品期货价格具有极其重要的影响。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。
既然供求关系如此重要，在进行期货投资时，就要正确分析期货商品的供求关系。首先分析它的供给。供给是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，生产者或销售者愿意并有可能提供的某种商品或劳务的数量。决定一种商品供给的主要因素包括：该商品的价格、生产技术水平、其他商品的价格水平、生产成本、市场预期等。生产技术水平越高，商品的生产成本越低，价格也会相对降低，供给相对充足，反之亦然。
商品市场的供给量则主要由期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。
如何进行期货商品的需求分析
期货商品的价格是受供给与需求的影响的，分析了期货商品的供给之后，接下来让我们来分析期货商品的需求。
商品市场的需求量是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下，消费者对某一商品愿意并有能力购买的数量。决定一种商品需求的主要因素包括：该商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变化、消费者预期的影响等。一般而言，消费者的收入越高，对商品的需求量越大。期货商品市场遵循一般商品市场的基本规律，它的需求也是由以上因素共同影响、共同作用的。
商品市场的需求量通常由国内消费量、出口量和期末商品结存量三部分构成。国内消费者的收入水平、购买力、消费人数、消费结构等因素的变化，对商品期货市场的影响远大于商品现货市场。
期货的实物交割
期货的实物交割，指在合约到期时，期货交易的买卖双方对各自持有的到期未平仓合约，按照交易所的规定履行实物交割义务，以了结其期货交易的行为。
期货实物交割包括如下四种方式。
（1）集中交割，是指所有的到期合约在交割月份的最后交易日过后，一次性地集中交割的方式，它可以有效避免交割违约，能够为卖方提供充足的增值税发票时间，同时为买方留下足够的筹措货款的时间。
（2）滚动交割，指在交割月内，可以在任何交易日进行交割，由卖方提出交割申请，交易所自动按多头的建仓日期长短来配对，之后由买卖双方进行资金划转及仓单转让。
（3）期货转现货，指持有同一交割月份合约的多空双方达成现货买卖的协议，之后将期货部位变为现货部位的交易。
（4）厂库交割，是指以厂库仓单为对象的，与仓库仓单相对应的信用仓单形式。
期货投资以小博大的策略
期货投资中，只需要较小的保证金就有机会获得较高收益，这种保证金的杠杆原理很好地体现了期货投资中以小博大的魅力。
以小博大理论中有个“一三原则”，它告诉投资者在顺势原则下的入场点选择策略。“一”指的是潜在风险，也就是入场点到四十日均线的止损幅度；“三”指的是潜在收益，也就是入场点到预期目标价位的幅度。任何一笔开仓交易，不管是新开仓位还是追加仓位，都要严格遵守“一三原则”，这也是以小博大策略与投机的根本区别。
在执行“一三原则”时，要注意预期价位的合理性。因此投资者需要善于收集基本面信息，总结以往的期货交易经验，结合期货商品当时基本面的实际情况，合理预测今后的目标价位。在预期目标价位时，不可凭空想象，也不可不顾现实情况设置一个根本不可能实现的预期目标。
期货投资损失最小的策略
期货交易的另一交易原则是止损原则，投资者在进行期货投资时要遵循这一策略，借鉴这一策略提供给我们的经验。
所谓期货投资损失最小策略，也就是止损平仓策略，指一旦价格跌破或涨破四十日均线，投资者应该无条件平仓了结手中的仓位，这是退场的最合理理由，执行好这一平仓策略，有助于投资者在追逐趋势时尽可能多的获得回报。
投资者很容易犯这样的错误，就是当发现自己亏损后，不想白白受损，于是拼命追仓，想要挽回失去的损失，结果却越陷越深，最后可能导致更大损失，甚至破产。俗话说：“少输当多赢。”当我们投资期货连续受损时，证明我们的状态不佳，选择的投资不对，这时我们应该结束自己的投资，暂时冷静下来，待心态平复之后重新再来，这就能将自己的损失降到最低。
期货投资的资金控制策略
投资者在进入期货投资市场时，必须做好一系列准备工作，这其中第一项便是根据自己的经济实力与风险承受能力，制定适合自己的一套投资计划，控制好资金。究竟如何落实资金控制策略呢？
投资者初次涉足期货市场时，首先必须对期货市场、期货合约及现货市场有一个全面细致的了解，熟悉期货市场的组织结构及其之间的关系，了解各种交易指令及其内涵。之后投资者便要做好资金控制，主要包括价格预测与风险控制。期货交易的利润来自低买高卖，因此投资者要对未来数周或者数月的期货价格走向做出判断，目前大多数投资者利用基本因素分析法和技术分析法来预测价格，也有些投资者试图发现新的方法和指标来判断关键价位。另外要做好风险控制，控制资金风险。
K线观测有学问
K线图是一种图标分析法，用这种方法绘制出来的图表形状像一根根蜡烛，再加上这些蜡烛有黑白之分，因此也叫阴阳线图表。通过K线图，能够把每天或某一周期的市况表现完全记录下来，经过了一段时间的盘档后，股价会在图上形成一种特殊的区域或形态，且不同的形态显示出不同的意义。通过对K线图的观测，我们可以从中摸索出一些有规律的东西。
观测K线图是一门学问，不同的K线形态表明不同的股价变化，学会观测后，有助于我们把握市场规律，做出正确的投资决定。尽管K线图有不同的表现形态，但它们都具有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确。
怎样捕捉大行情
尽管大行情的出现形式各异，但它们有一些共同的地方，投资者要学会把握这些大行情的共性。
首先，很大部分的大行情是由盘整引发的。如果一个大规模的盘整区被突破后就很难再保持盘整状态，重回大盘整区的行情会进一步累积更大规模的能量。
其次，一个大型盘整区所爆发的大行情通常不止一波。行情一旦跑起来就很难再停下来，它会不停地来回跑，直至能量耗尽为止，把握这一规律对投机者回避大盘整时期的多次止损具有重要意义。
再次，大牛市上涨行情的特征与大熊市下跌行情的特征之间有很大差异。前者行情多反复但较温和，但随着牛市的展开，中间的回档越来越少，幅度也越来越小；后者的下跌非常剧烈，与牛市大相径庭。
最后，可以通过MACD指标清晰判断出趋势正向延伸与趋势逆向延伸。
怎样处理涨停板与跌停板
涨停和跌停，都是交易所为防止过度的投机行为而采取的一种措施。超过涨停或者跌停价报入的委托将被视为无效委托，但这并不是意味着停止交易，投资者仍然可以在涨停或者跌停价排队买卖。目前股市上一般股票的涨跌停板定为10%，特别处理股（如ST类）涨跌停板定为5%；期货上不同的交易所定的涨跌停板也不一样，有3%的，也有4%的。
很多投资者都想追逐涨停板，但大部分涨停不能追，能追的只有少数。因为多数涨停都属于技术形态不好的情况下的涨停、跟风涨停。实际买卖中，必须在个股本身技术形态良好、存在一定上扬空间、分时图显示出庄家向上做盘意愿强烈及大盘的条件相对配合等因素都具备的情况下，才能采用追涨停的战术，最大限度地降低风险。怎样应对差价的变化许多股票运营者会通过做差价方式来获得额外利润，他们往往采取投资波动小的大盘股，靠股票市值参与新股配售，同时在较小的区域内做差价策略。对于投资者而言，应该怎样应对差价的变化呢？
投资的关键在于规避风险，目前中国股票等投资市场仍处在比较困难的阶段，内在的问题还没有解决，市场条件还不成熟，在这样的情况下，投资者应采取保守一点的投资策略，这样能避免差价大幅增加给投资者带来的风险。
其次选择股价低、波动小的大盘股。持有这种低价大盘股，走势比较平稳，不会出现大盘大幅度下跌，市值不会出现太大损失，因而投资者能够从容应对差价。
另外，可以利用小波动区间的差价来增加获利的机会。随着证券交易成本的下降，个人投资者可以利用股价的波动性享受差价带来的好处。
何为权证
所谓权证，又叫认股权证、认股证，从本质上反映的是发行人与持有人的契约关系，在持有人支付给权证发行人一定数量的价金后，相应地从发行人那里获取了一个权利，使得持有人可在未来的某一特定日期或特定的期间内，以约定的价格向权证发行人购买或者出售一定数量的资产，如股票、指数、某种货币等。
持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约；而发行者仅有被执行的义务，投资者为了获得这项权利，就需要付出一定的代价，这种代价就是权利金。认股权证的买卖方式和股票买卖方式完全相同，它并不像远期期货等金融衍生产品，因此非常受投资者欢迎。
权证与远期期货的区别在于权证持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利；而远期期货持有人需要有责任地执行双方签订的买卖合约。
何为备兑权证
依发行主体不同，我们可以将认股证分为公司认股权证与备兑认股权证。备兑认股权证又称备兑权证、备兑凭证或备兑证。
备兑权证是由权证标的资产发行人以外的第三人，即银行或券商等资信良好的专业投资机构发行，而不是以该第三人自身的资产作为标的的认股证。它属于广义的权证，权利期间多在一年以下。备兑证的发行目的不是为了筹集资金，而是向投资人提供的一种管理投资组合的有效工具。无论是由权证标的资产发行人的大股东自行提拨或是由投资机构从二级市场上买进相关资产，履约责任均与权证标的资产的发行人无关，因此权证标的资产的发行量自然不会膨胀。但公司认股证作为上市公司的融资手段之一，公司有义务向权证持有人发行新股，因而可能会增大标的资产的流通量。
何为蝶式权证
所谓蝶式权证，指同时买进和卖出价格不同的两份认沽权证，或者是同时买进和卖出价格不同的两份认股权证。当股价在一定区间内波动时，这样的组合能够让投资者获得一定的收益，即使价格波动超出范围，投资者也不会受到损失，其收益曲线形状就好像是展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。
蝶式权证有一个好处，就是在蝶式权证中，无论正股价格是上涨还是下跌，总会对其中的一只权证有利。若权证已接近到期，此时权证的时间价值差不多消耗殆尽，因而溢价率较低，正股的涨跌幅的分母是股价，而权证的涨幅的分母是权证价格，杠杆的放大倍数能够上升到较高的水平上。这时恰巧正股的价格又在行使价附近，如果正股的波幅大，则权证的涨幅就大，或会形成两只权证此起彼伏的局面，为投资者带来诸多的暴利机会。
权证与股票的关系
认购权证就是购买股票的权证，认售权证则是出售股票的权证，又叫认沽权证。认股权证与股票期权并不存在本质区别，但它们在具体形式上有如下区别：
有效期。认股权证的有效期要比股票期权的长，前者一般在一年以上，而后者在一年以内。
标准化。通常认股权证是非标准化的，而绝大多数股票期权是高度标准化的合约。
卖空。认股权证的交易通常不允许卖空；而股票期权在交易中，投资者可自由卖空。第三方结算。认股权证的结算是在发行人和持有人之间进行；而股票期权的结算，是由独立于买卖双方的专业结算机构进行结算。
做市商。认股权证的做市义务通常由发行人自动承担；而股票期权的做市商必须是经由交易所正式授权。
期货与权证的区别
通俗地理解，权证就是所有期权。在市场看来，尽管股指期货与权证一样属于高杠杆、高风险产品，但它们之间有明显的区别。
首先，它们的持有人地位不同。权证的持有人所获得的是一种权利，而不是一种责任；但期权的持有人有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的时间，交易指定的相关资产，这是他的义务。
其次，它们的投资者参与身份不同。期货市场之所以诞生，来源于套期保值者的避险需求，相关政策与市场环境鼓励他们以套期保值者身份出现；而权证市场缺乏机构投资者，市场气氛以投机者为主导。
再次，套利者的作用不同。期货市场中，由于套利者的作用，使得期货市场不可能存在过高的错误定价；但权证市场缺乏这种主体的作用，使得权证市场产生泡沫。
权证如何交易
要进行权证交易，首先需要投资者到已经获得权证业务资格的证券营业部柜台申请办理权证业务。个人客户需携带本人有效身份证原件及复印件、股东账户卡（如果是别人代办，还需携带代办人的有效身份证原件及复印件，还有公证过的授权书）。
其次，如果营业部的业务人员在审核了客户资料后认为无误，便可向首次买卖权证的投资者介绍相关的业务规则，对可能会产生的风险充分揭示，并要他们签署风险揭示书。
第三，营业部业务人员替客户开通权证交易的权限。开通权证交易的权限后，投资人就可以进行权证买卖。权证的买卖与股票相似，投资者可以通过券商提供的诸如电脑终端、网上交易平台、电话委托等申报渠道输入账户、权证代码、价格、数量和买卖方向等信息进行权证买卖。
影响权证的因素
权证是一种衍生工具，它的价格影响因素是多方面的，投资者应综合考虑正股价格走势预期、剩余期限、权证条款等因素，以此判断权证是否值得投资。
从本质上来说，正股价格是影响权证价格的最重要因素，而正股价格与行权价格的距离决定了权证的内在价值。但内在价值为零的权证其价值不一定为零，因为权证和股票不一样，它是一种具有存续期的投资品种，只有在存续期内正股的价格变化才会对权证的价值产生影响。但从理论上讲，正股可能出现波动的机会及进入价内的概率与权证的剩余期限成正比。
另外，如果正股因分红送股而出现除权除息情况时，会按照上市公告书中约定的公式对行权比例和行权价格进行相应的调整，这就可能会对权证的价格表现产生一定影响，因此投资者要及早地关注这方面的公告信息。
权证的涨跌停
权证的涨跌停不同于股票的涨跌停，股票每天的涨跌幅度一般限制为10%，而每天不同权证的涨跌幅限制都存在着很大差别：某些认购证的涨停幅度只有10%左右，而某些认沽证的涨停幅度则可能高达百分之几百，并且同一权证在不同的交易日涨跌停幅度也不相同。
权证涨停价格=权证前一日收盘价格+（标的证券当日涨停价格-标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例。权证跌停价格=权证前一日收盘价格-（标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌停价格）×125%×行权比例。如果计算的结果小于或等于零，则权证的跌停价格为零。
对于权证涨跌幅度的限制，我国规定，既可以防范市场上的过度投机行为，又可以利用涨跌幅的绝对价格来进行限制，从而放宽了权证的波动空间，使权证符合杠杆效应的特性。
如何选择权证投资
选择权证投资时要综合考虑正股、权证条款、权证的杠杆效应、剩余期限和流动性、引申波幅和溢价率等因素。
权证是依附于标的股票，正股的价格变化对权证的价格走势有重要影响。关注正股价格变化，有助于投资者正确判断正股的未来价格走势。
权证的风险和收益很大程度上还取决于权证的条款，所以说权证投资者要了解权证的相关条款。
由于权证的杠杆效应，投资者比较偏爱权证投资，但投资者必须根据自身的风险承受能力和投资需要选择具有合适杠杆倍数的权证。
影响权证价值的另一重要因素为剩余期限。即使标的股票的价格保持不变，但随着时间的逐步推移，权证的时间价值也会越来越小。
直接影响权证投资者买入或卖出权证的难易程度的是流动性的好坏。
买卖权证的注意事项
权证买卖中存在很多风险，为规避这些风险，我们需要注意以下事项。
作为一种高杠杆投资工具的权证，它的价格会因标的证券市价的微小变化而发生剧烈波动。在买卖权证过程中要关注它的价格变化。
权证价格受到标的证券的价格走势、行权价格、到期时间、利率、权益分派和权证市场供求等诸多因素的影响，权证持有人要综合分析以上因素，尽量避免对这些因素判断失误从而导致投资损失。
权证有一定的存续期间，它的行权具有一定的时效性，且随着到期日的日益临近，它的时间价值迅速递减。即使投资者拥有价内的权证，但如果错过了行权的时机，最终也将无法行权，因此投资者在行权过程中要注意这一事项。
若发行人发生了财务风险，可能无法履约，投资者就会面临风险，所以要谨慎选择发行人。
权证买入时机
兵书中强调对作战时机的把握很重要，权证买卖中买入时机也相当重要。权证最佳的买入时机就是预期正股将在短期内大升或大跌时，这样权证就可以将它以小搏大的杠杆原理发挥到极致。因此在权证买卖中，最重要的是对正股的走势能够做出正确的判断。当预期正股将大升时，可以买入认购证；当预期会大跌时，可以买入认沽证；预期正股会先横盘再突破时，可以选择那些期限长一些、溢价低一点的权证。这样不管正股是升还是跌，都可以操作。
另外要区分权证与股票的区别，投资权证与投资股票不能采取同样的策略。因为股票只要是质地优良，短期被套无所谓，可以中长线持有；但权证有时间值，如果被套，它的价值只会一天天被损耗，当接近到期日时，会快速下跌，并且跌幅相当大，很难有机会解套。
买入权证后如何操作
前面说过，权证分为认购权证和认沽权证两种。认购权证是指投资者有权利在指定时间以指定价格买入相应指定股票。认沽权证是指投资者有权利在指定时间以指定价格卖出相应指定股票。
对于买入权证后如何操作的问题，要分清楚它是属于认购权证还是属于认沽权证。对认购权证，如果是在大牛市的行情中，而投资者又看好相应正股的价格，并看好它的走势的话，那么投资者可以考虑继续持有相应的认购权证，因为一般来说认购权证跟正股走势是一致的，等到权证价格上涨到一定阶段时再考虑抛出手中持有的认购权证。认沽权证对于投资者来说，风险太大，不建议持有，买入后应尽快出手，因为认沽权证最后交易日收盘时没有人行权，那投资者手上的货就出不去，或者收盘时价格相当低。
投资权证的分析方法
在权证投资前，一定要做好充足的功课，通过以下分析方法掌握权证的价格趋势走向。
首先利用权证计算器，粗略地计算权证的价格，再通过自己的理解及预期，选择基本参数，根据标的股票的价格，计算出权证的理论价值。
其次通过正股价格，分析权证的价值状态是价内证、价平证还是价外证。价内证的价格一般相对较高，而价平证及价外证较低。同时，形成权证价格趋势的根本因素是正股的价格趋势。若是正股的价格趋势被长期看好，即使是价外认购证，则也有可能权证的价格较高。因此，为博取更高收益，投资者愿意持有这种仅具时间价值的价外证。
再次计算一些基本数据，如打和点、溢价比、波动率、引申波幅、有效杠杆比率等，以了解权证的目标基本状态。
股份认股权证结算价的计算方法
如何计算股份认股权证结算价是投资者很关心的问题之一，尤其当股权接近到期时，投资者总喜欢询问结算时可就认股权证收回多少钱。
目前内地市场的权证暂行办法中规定可采用现金和实物结算，在股份认股权证中，实物就是指股票，若用现金结算，现金价格为行权日期前10个交易日（不包括交易日当天）正股每日收盘价的平均数。在香港市场，股份认股权证的结算价于正股到期日前5天的平均收市价计算。由于采用实物结算方式的成本较高，现在香港基本上没有采用实物结算方式。
举个例子，假设某正股在认股权证到期日前十天的收市价分别为8.0元、8.1元、7.9元、8.1元、8.3元、7.9元、8.5元、8.6元、8.8元、8.2元，那么它的结算价为这十天收市价的平均数8.24元。
香港指数认股权证结算价的计算方法
香港指数认股权证属于认股权证的一种，香港市场上的大部分本地指数认股权证会根据即月指数期货结算日的EAS来计算，即根据当天指数现货全日5分钟平均价计算。但也有一部分的指数认股权证会根据到期日前5天的指数平均收市价来计算。
以EAS为计算基准，投资者可取回的收益为：EAS与行使价的差额，除以换股比率，用公示表示即为：投资者收益=（EAS-行使价）÷换股比率。例如某股的行使价为12000点，换股比率为2500，结算日的EAS为13000点，则投资者可取回的收益为：（13000-12000）÷2500=0.4.
这里，指数认股权证并没有规定换股比率，因为换股比率不会影响最终盈利，因为在买入认股权证时，换股比率的因素就已经计算在面值之中，换股比率较高时，面值反而会较低；相反当换股比率较低时，面值却会较高。
外国指数认股权证结算价的计算方法
外国指数认股权证结算价的计算方法与本地指数认股权证计算方法类似，但不同的发行人可能实行不同的计算方法，因此投资者在投资时需留意，向有关的发行人查证核实。
市场上较普遍的是道琼斯指数认股权证，它的结算价是根据期货合约月份的第3个星期五当天的特别开市价（即SOQ）来计算的，也就是根据结算当日道琼斯指数成分股的开市价计算的。
对于每份认股权证，投资者可取回的收益为：（SOQ-行使价）÷换股比率×美元兑元汇价。这个公式中假设一点道琼斯指数的价值为一美元，因此在计算结算金额时会再乘以一美元兑元汇价，以此将结算的金额兑换成元；如果认股权证将一点道琼斯指数价值定为一元，这时就不需再乘以美元兑元的汇价了。
利用对冲值计算权证回报
要衡量权证对正股的敏感度，有两个参考数据可供选择，一个是对冲值，另一个是实际杠杆。权证的最大特点是可以提供杠杆效应，达到以小搏大的目的，但每只权证的条款不同，对于正股价格的变动，权证的反应也各有分别。
对冲值所反映的是，在正股价格变动时，理论上来说权证价格会变动多少。认购证的对冲值都是正数，介于0～100%；但认沽证的对冲值则为负数，介于-100%～0之间。当权证愈价外时，对冲值愈接近于0；而当权证愈价内时，对冲值便愈接近100%，相对应认沽证的对冲值则为-100%。
在计算权证的价格将会有多少升跌时，投资者可以用预期的正股的变动乘以权证的对冲值。假设一只认购证的对冲值为40%，换股的比率为10兑1，如果正股上升了1港元，权证价格理论上会上升0.04港元（1×0.4÷10）。
认购权证与认沽权证的区别
认购权证与认沽权证是根据买卖的不同权利而划分的，它们之间既有联系又有区别，主要区别表现在以下几方面。
首先，它们的持有者买卖权利不同。认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券；而认沽权证持有人则有权卖出标的证券。
其次，它们的价值变化方向不同。认购权证的价值随相关资产价格的上升而上升；但认沽权证则随相关资产价格的下降而下降。
再次，它们的风险大小不同。认购权证和认沽权证对于正股的敏感度是不同的，认购权证的价格会随着正股股价的上升而上升，但认沽权证的价格却会下跌。从“正股+权证”组合的敏感度来看，认购权证会增大组合的系统风险，而后者则会对冲正股股价波动的部分风险。
另外，它们的到期价值不同。
权证操作的要点与技巧
由于权证自身的特性和交易的规则，它具有高收益与高风险并存的特点，投资者在权证操作时都想在规避和控制风险的前提下获得较大收益。因此有以下要点与操作技巧可供参考。
一是可在盘中不断进行波段操作，充分利用其“T+0”的交易规则。这需要投资者具有实时盯盘的环境、良好的盘面感觉和高超的短线操作技巧才行。
二是上午买入的机会大于下午，且风险小于下午。一般而言上午走势可谓是波段清晰，具有很强的短线操作价值，下午其波动幅度就明显收敛，趋势也不规则，操作的难度加大。
三是若成交量在急跌或暴跌的过程中出现明显萎缩，说明主动性的下跌动能已经接近衰竭，往往会引发反弹，这时低吸具有较好的短线机会。
四是投资者切记在对正股不看好的情况下，在操作权证时要速战速决。
如何规避权证风险
权证投资存在风险，因此要注意以下事项，来规避权证风险。
首先可以选择到期日时间较长的权证。权证的价格包含内在价值和时间价值，后者会随着权证距离到期日的临近而逐渐下跌，特别是价外权证，随着临近到期日，时间价值损耗的速度会更快，风险自然要高，反之亦然。因此投资者在做投资决策时，应选择剩余期限比较长的权证。
其次选择杠杆倍数不高的权证。杠杆是权证的魅力所在，一方面它可以放大投资报酬，另一方面也可能把风险增加。在市场波动比较大的情况下，为回避风险，普通投资者在投资决策时可选择杠杆比较小的权证。
再次把握权证的正股走势和方向。如果方向看错，损失可能更大，特别是到期权证。
另外根据权证相关指标控制风险。
防范权证投资风险
在权证投资中，要防范的风险包括价格剧烈波动的风险、价格误判的风险、时效性风险与履约风险。
因为权证是一种高杠杆的投资工具，它的魅力就在于它的杠杆原理，能够通过较少的付出获得较大的收益，然而在获取高收益的同时也存在着较高的危险，标的证券市价一点微小的变化都可能会引起权证价格的剧烈波动。
权证价格受到标的证券的价格走势、行权价格、到期时间、利率、权益分派和权证市场供求等诸多因素的影响，投资人很可能因为对某因素判断失误而导致整个投资的失败。
权证不同于股票，它有一定的存续期间，并且它的时间价值会随着到期日的临近而迅速递减。
如果遇到发行人发生财务风险时，投资者有可能面临发行人不能履约的风险。
以上这些风险都是在权证投资过程中需要防范的。