股市的表现是否证实了我的预测呢？请继续跟我一起来解读我的图表。大约在6月13日，股市上涨到我的上行线（击中要害），然后便出现了衰退。这种情况第二次出现是在6月20日，然后又一次出现在了7月15日，股市并没有超越我的通道。到了7月15日，在这次上涨动向中，我已经得到了所需的三个接触点，这就验证了我的论点，即我大概是在5月份建造的这一通道——虽然当时我只有两个接触点，其中一个是之前下跌动向中的支点。1942年8月至9月，股市处于104～105点之间，准确地下降到了我所设计的通道底部线，但并没有超出这条线。1943年4月，股市上涨到了134点，这又一次验证了我所画通道的正确性。
从那时起，股市开始发出“溢出”的信号，股市动向表现得不再“健康”，人们太过乐观了。然而，根据这一章提出的原则，我把通道“提升”了一英寸。股市还是严格按照这个新的通道运行，并在144点上证实了我的理论，但离我所画的顶峰有0.25点的距离，我从中看出了弱势。这一现象证实了我几个月前给客户的建议，即144点是顶峰。股市达到了146点，但已低于上行趋势线的两个点位。那时，股市转为疲软的情况已经非常清晰。在下跌趋势中，我坚持让我的客户们兑现所有既得利益，以免被套住，并将止损点提升至141点。在我写这本书期间（1943年9月），股市下跌到134～138点，跨越了通道的底部线。
如果你手上有道琼斯平均指数图，那么你就能更容易地看清以上数据，这些指数图是十分可靠的。
按照上述方法为股票运行铺设轨道，这是十分重要的。上涨行情开始出现时，画出Z形底，加上与之平行的Z形顶。在下跌行情中，反向操作这个过程，先画出Z形顶，再画与之平行的Z形底。通道中上涨与下跌的走势，通常是用标准尺度来计量的，事实上，这描述了某股票或某股票“支持者”的特点。一支股票，例如美国辐射股，其本身处于10美元的水平之上，因此不可能在任何方向走出18个点位。但是，这一点对于绘图来说用处很小，因为股票运行通道是由真实的股票动向所组成的。如果美国辐射股真的上涨或下跌了18个点位——那么，沿着其动向画出你的通道图，就好像一个画家沿线拓印自己的副本一样（即使是延伸至窗户之外）。不过，这种情况很少发生，除非在“旗形走向”图中。
把股票看成是有灵魂和精神的东西——活生生的、积极的、敏感的——而不要把它当成几张可以乱扔的纸片，没有原因或节奏，没有快乐或痛苦。股票动向不仅反映了无数持有者的希望、渴望、心理，也反映了股票“老板”的性格。大多数股票都有自己的“老板”（天使、赞助者、推销员、投机者、内部人士、支持者等等）。“他们”说摩根的老板是美国钢铁。那些对某些股票有特殊兴趣的人，会对股票实施其特殊的计划，这些计划与这些人的性格及目标是一致的。
股票大多数时候都在上下起伏，这是为什么呢？只是因为股票是我们经济结构的内在基础。一个鞋店经营者或管理者的经营方式是，低价买进鞋（批发），高价卖出（零售）。当货架空了的时候，他就再以低价（批发）买进，并重复我们刚才讲过的过程。在现代销售中，这一过程是连续的。例如，只要“投资者”卖光了10码半的鞋，他就会立刻再次订购，这样可以保证卖出更多的鞋。
然而，只有一点基本区别，鞋被买回来、穿过、然后扔掉。人们要制造新鞋，以取代那些已售出的鞋。店主不会从顾客手中买回那些已卖出的鞋，而是向工厂订购新鞋。在股市中，很少有新的股票发售。对于交易者（店主）来说，他只能通过再次买进自己曾卖出的股票，才能延续整个过程。因此，他的日常经营就不仅仅是以出售获利，还包括再次以低于他卖出的价格回购他已经出售的股票。否则，他就不能指望交易的继续运行，因为没有鞋（股票）可以卖了。这需要花费一些时间，交易者需要经历两段截然相反的心理历程。——令人欢喜的高价卖出时段——心怀压抑的低价回购时段。他必须耐心等待这两段时间，因为他不可能自己创造时间——除了等待证券交易委员会的进一步行动，他几乎没有别的办法来加快整个进程（交易过程）。
在一些股市特例中，如1920～1929年期间，同一交易者在50～100美元之间的价位卖出股票，后来他发现股价已经上涨到125美元了。当他认识到股价可能上涨至300美元时，他（买主）又开始以125美元的价格买进股票，这样他就能在该股票上涨至200或300美元时卖出。交易者失去了控制权，通过不加选择地出价，大众将股市牢牢握在手中，迫使交易者以高于他第一次卖给顾客的价格回购股票。但是，这都是例外情况，我们最好还是不要指望这种例外的发生。
通常，在某股票的下跌期间，交易者（或者优秀的职业交易者“你”或“他们”）会积累其趋势图。当心理时机“成熟”时，交易者开始逐渐提高价格满足大众的需求。当他把自己的“趋势图”卖光时，股市已经兑现了上涨行情，然后价格开始下滑。这时买主就转换成卖主，交易者开始以固定的低价买回股票。如果股市中出现了焦虑的买主——股市中也常常出现杀价购买股票的投机商——他就不会买进，而让卖主继续持有股票。这些买主稍后会卖出股票，或许将止损点下移3到5个点位，或者直接坐上雪橇一路下滑——或者损失利益——或者以较高价卖出获取利润。交易者会在下跌期间买进股票，否则恐慌的情绪就会随之而来。
综上所述，你应该已经知道，相对来说，你花多少钱买入股票并不那么重要。也许不久之前，你以20美元买进百事可乐股，并以44美元卖出。现在，你可能要多花些钱买进，但可以以58美元卖出。因此，你不能因为某股票便宜就急着买进。你花了多少钱并不重要——重要的是，你能以多少钱将股票卖出去。如果发生了通货膨胀，百事股可能会卖到175美元。你肯定不会把灰扣在自己头上，后悔那天你其实可以18美元买进（根据我的建议）。你将以125美元买进，175美元卖出。
现在，对你来说，某些股票不能和大盘整体走势保持一致，其中的原因应该很明显了。与其他人相比，有些交易者会提前完成股票的积累和销售活动。通常，由于经济情况的恶化或心理影响，某个团体的股票不能与大盘一起上涨或下跌，如电影业股票。由于战争爆发，向欧洲输送影片的路切断了，因此当“战争宠儿股”推出时，电影团体的股票曾一度下跌。显然，在经济和人们心理状态极端不好的情况下，你无法想象洛伊股的交易者及支持者们会大规模分派股票。因此，这一阶段就成为积累、而不是卖出股票的时机。很多洛伊股的持有者在战时卖出了他们手中的股票，并开始选择其他种类的股票，交易者们由此而大大受益。因此，低价卖出使交易者做好了积累股票的准备。基于即将到来的和平心理，“战争团体”及其他曾猛涨的股票下跌，这些股票不久后也会再次进入积累期。相反，电影团体的股票会与洛伊股以及该团体中其他股票一起进入分派期，这一情况会取代之前的积累阶段（重要的一点是，1941年4月，这一团体的股票已经进入了上涨阶段）。
我尽量详尽阐述股市交易的细节，因为与其他一切用来计算股市动向的固定“准则”相比，全面了解股市背后的心理因素则更为重要。全美国有大约三千万人驾驶汽车，对于他们大多数人来说，除了知道怎样踩离合器、搬弄档杆以外，他们对于汽车几乎一无所知。当然，他们也享受驾驶给他们带来的快乐，但这种乐趣完全不能和一个懂汽车的行家相比。这种行家熟悉汽车的复杂结构，发动机的蜂鸣声对他来说就像音乐一样。首先，他对自己总是充满自信的。一旦汽车出了故障无法发动，他在五分钟之内就能判断出问题在哪。当他知道问题的来源时，解决问题就更简单了，至少他可以把车开到最近的维修站。
股市上的情况与上述故事类似。大多数交易者对股市知之甚少，他们总是处于“唯恐股市下跌”的边缘。我认识一些优秀的订阅者，在离开股市几个月的情况下，他们还依然可以使局面处于他们的掌控之中，就是因为他们懂得股市——而且一旦“懂得”，你就是老板——恐惧和不确定的感觉就完全消失了。我曾在拿撒勒山和耶路撒冷通过电缆交易了九个月。那时，每天早上7点钟，我都会打开短波收音机，开始收集市场信息，大部分信息都源自纽约州斯克内克塔迪的通用电气公司（当地时间晚11点）。那一年我赚取的利润，比我第二年回到美国后赚的还要多。
如果你可以预见即将到来的事件——这些事件会“投下阴影”——并且在其发生之前采取行动，那么你就可以成为一个更加优秀的交易者。在图表“降生”之前，你要学会将其“形象化”。“观念”是上帝给你的一种祝福，“降生”得正是时候（一个光棍就别做梦能有孩子了）。
在次要股市动向中交易并不一定意味着，你要在每次上涨或者下跌动向中获利。我曾经强调过，在很多情况下，你这样交易的结果只会是，经纪人以佣金的形式占有了你大量的金钱。将反面因素与正面因素区分开——反面因素就是你会赔钱——正面因素就是你会赚钱。如果加上佣金和税费，你在次要动向中获得的微薄利润就变成负面因素了。虽然从表面上看，这笔钱数目并不大，但从长远看来，这部分钱也占了很大比例。
最近我有机会核查一个波段交易账户，我发现其中的利润为2400美元，损失为2200美元，经济人以佣金的形式获取了最大的一杯羹。这是一个简单的数学问题，如果你付出50美元佣金，购买了100股股票，并最终赚取了5个点利润，那么你的花费只占10%。但是，如果你出售股票时的利润只有一个点，那么你的佣金就占据了你所获利润的50%。显然，这样做不能增加你的现金资源，因为即便你将损失固定在1个点内，你还要付出另外50%的佣金填平你的损失。当我提到次要动向时，你必须明白，这种行情中的预期利润至少要达到4～5个点，将这一点牢牢记住，我将继续讨论次要趋势及其交易的问题。
当情况正常，道琼斯指数处于上涨通道，你非常有信心，认为一切都在掌控之中时，一定要记得标明阻力线。假设美国钢铁股在上涨过程中达到了82.375点，然后你发现它下跌到了70.50点。于是，你决定买入，因为就在几个星期前，该股票正是从这一点位上涨到82.375点的。通过逻辑上的推断，你认为70.50点是双重底，因此现在就应该买入美国钢铁股。
在短暂的下跌之后，美国钢铁股上涨至80.625点。你不指望它还能上涨到82.375点，因为经过频繁的上涨活动之后，美国钢铁股在这个点位将会遇到阻力。而且，事实上，该股票曾经从那个点位开始下跌。因此，你不再等待82.375点，而是以市价卖出股票。第二天，在82.375点和80.625点之间连上一条对角线。只要将线延长几英寸，你就会看到一个稍低点的顶峰。由于该股票最近频繁地上涨，你可以期待其在这一点上的走势得到巩固。有些事实是可以利用的，即82.375点和80.625点的顶峰构图。继续观察美国钢铁股一段时间，你发现它又跌回78.875点，然后上涨到79.75点——形成更低的顶峰。这时，你决定卖空股票。为此你将止损点定在83.125点。如果股票不能达到以前的高度，也可以把止损点定在82.5，标记为X。但为什么不冒一下险呢？该股票可能在这个结合点追赶上你的止损点83.125点。而且，在这一点位上，你不仅需要做好卖空手中100股的准备，还要准备好买进另外的100股。这100股是为了弥补你在79.75点卖出时所产生的损失。如果美国钢铁股足够强劲，可以上涨到83.125点，那么你可以正确计算出，它至少还能涨到85.575点。该股票能够上涨到85.625点的原因是，在X通道中运行的股票超越了以前的顶峰（如82.325点）进入新高，至少可以产生“剩余”的3.25点，这样，把这3.25点加在82.325点上就是85.575点。如果它不能产生3.25点，那么这次上涨就是虚假的，马上就会出现一次下跌，以检验先前的谷底。将你的止损点定在83.125点（为什么只高出0.125点呢？因为股票很难产生“连贯”的上涨，如83、84、85——因此，高于或低于连续点0.125个点位比较安全）。然后，你可以观察，X号通道完全一致地按照预计下跌到73.5点。在这一点位上，你在X通道中的损失并没有完全弥补，因为你希望股票能够跌倒70.5点。但是，X在这时上涨到了78.5点，形成一个较低顶峰。美国钢铁股表现出了连续下跌的顶峰，即82.375点、80.655点、79.75点以及78.5点。在这个结合点上，你应该（如果财政允许的话）卖出100股，以弥补73.5点位所造成的损失。美国钢铁股果然按照你的预计下跌到73点，这时你按照之前的决定进行补仓，之后股市又开始上涨。在73点时你不仅要补仓，还要多买进100或200股。
我在哪一点卖出呢？我看好78.5点，在之前出现过的高点中，这个点是最低的。美国钢铁股果然上涨到了78.5（之后就停滞不前了）点，在这一点位上，我卖出了所有长线持有的股票，然后准备再次做短线交易。我注意到了73点的点位，美国钢铁股下跌到73.25点。假设美国钢铁股在73～74美元之间盘旋，而你没能等到“最后一跌”，于是，你在股市中下达卖出或买进股票的订单。你没有等到73点，而是在73.5点开始时又一次重复了长线投资的过程。
在整个过程结束之后，我又回过头去看美国钢铁股的走势图。我从未奢望股市动向会完全按照我预定的轨迹进行，我并不是在教你什么“魔力”。