本文在全面梳理基金羊群行为、反馈交易行为及其对市场稳定性影响的经典文献基础上，实证分析了我国证券投资基金是否存在羊群行为、反馈交易行为，建立了测定基金市场稳定性影响的GARCH事件模型，验证了投资基金对市场稳定性的影响；借鉴了美国基金发展、行为特征和市场影响的经验，结合我国投资基金行为特征、市场影响的客观情况，提出了改善基金行为，发挥其市场稳定性影响的对策体系。重点研究内容和结论如下：
1、通过对基金（机构投资者）行为、市场影响的文献研究，得出，基金投资行为实际上分为羊群行为和反馈交易行为，羊群行为在一定程度上能促进市场稳定，降低市场波动性。
2、采用投资基金最新、样本区间最长的数据，运用LSV模型，验证了我国基金是否存在羊群行为，及其特征。结果发现我国基金存在明显的羊群行为，其行为特征在所投资的股票流动股规模大小、上市市场时间长短存在较大差异。
3、采用用横跨基金发展以来的时间区间的市场指数数据，验证中国市场上基金进入以后市场上是否存在反馈交易行为。结果发现基金存在反馈交易特征，并且实证分析表明，基金与个人在反馈交易行为上没有表现出明显的特征差异。
4、进一步，采用条件异方差模型，通过设定不同时点（这些时点是基金大规模发展的时间转折点），进一步分析基金进入后，其行为对是促进了市场稳定，还是加剧了市场波动，结果发现，基金进入后，市场稳定性有所提高，基金发挥了人们预期的促进市场稳定的作用。并结合文献研究，认为是基金的羊群行为发挥了基金稳定市场的作用。
5、在借鉴美国基金发展、投资行为、市场影响的基础上，结合我国基金投资行为、市场影响情况，提出了改善基金行为、提高市场稳定性影响的对策，主要包括基金组织、激励体制的完善、市场深化、监管法律法规体系的完善等。