当20世纪划上句号的时候，90年代大牛市以及人们怎样变为投资者成了美国近几年的几件大事。有些人出于高兴而投资，有些人为了谋利而投资，还有些人为了在鸡尾酒会上炫耀自己而投资。我们大多数人都已成为投资者，因为我们必须管理自己的金融财产。在最近二十年，政府或公司不再保障任何人的福利或财富。无论在美国、欧洲、亚洲还是其他地区，20世纪后期的实践清楚表明每个人必须通过投资为自己提供生活保障。
19世纪的前辈们及其祖先总认为我们必须自己关照自己。
在1800年之前，世界上绝大多数地区没有中产阶级、没有婴儿潮，甚至连极少数富人都未想过投资、退休或将财产交给继承人。然而，所有这一切在最近一二百年，尤其是20世纪，发生了转变。退休制度、社会保障、养老保险以及大众投资十分盛行。20世纪中期，很多人曾认为政府或公司应该关怀我们及我们的退休生活。
可是到了20世纪末，越来越多的人认识到：为了能在退休时享受到我们所向往的那种舒适和财富，我们应当自己关照自己，成为一名投资者。
我们的机遇相当不错。20世纪90年代的牛市最为强劲，我们赶上了本世纪的牛市末班车。
这次牛市涌现了大量的投资理念、投资策略和投资工具。当日对冲交易（day trading）——试图通过电脑技术、频繁交易以及执著信念来战胜市场——十分盛行，因为一些人放弃了他们朝九晚五的工作，租用一个电脑座位从事交易活动。尽管通过技术手段远远脱离了一个世纪以前盛行的那些抢帽子交易和买空卖空行为，他们的业绩还是被人们遗忘。另一方面，股票指数在90年代持续上扬，它已被人们广泛看作是跟踪投资回报的一种工具，也是选择投资工具的一种方式，甚至是大多数人企求投资成功的一种策略。
标准普尔500指数或道琼斯工业指数是用来反映整个市场或某个特定市场的一个股票组合。股票指数包含一组股票并将它们进行某种组合，如有必要，可更换其成份股。标准普尔500指数是美国投资者广泛使用的一种指数。1976年，先锋集团（VanguardcrouD）首次设立开放式的指数基金即先锋500指数基金。该基金持有的股票及其组合比例与标准普尔500指数相同，并尽可能地模仿标准普尔500指数的表现。
人们以前嘲笑指数基金的做法，他们认为指数基金是为那些不愿思考或不会思考的投资者而准备的，是为那些仅追求平均回报不求更高回报的人而设计的，这些基金是投资回报平平的一种稳妥方式。历史证明，1976年9月至1999年底，先锋500指数基金每年能提供15.85％的回报，接近同期标准普尔500指数16.22％的回报，而同期超过这个回报的投资者人数极少。有些人在某一段时期做得比指数好，但只有沃伦·巴菲特声称在这24年里获得了更高的综合回报。如果大众化是衡量一只基金成功与否的一个指标，人们就应该注意到先锋500指数基金目前是美国第二大共同基金。此外，如果人们把全部资金按标准普尔500指数化，就相当于模仿整个股票市场的5％一10％。
很难说清楚到底有多少基金经理能够战胜标准普尔500指数，因为不太容易找出所有的基金经理。此外，有些人认为这些基金经理正在玩一个不同的游戏，并非真正同指数竞争（其他人则认为这种观点是在为其不良业绩寻找藉口）。可是，人们好像普遍认为在某一合理长度的时间段，比如说几年或者更长时间未能战胜指数。一周或一个月的输赢并不重要，因为这是一个长期游戏。
基金经理们在某些年份做得比较好，三分之二的基金经理战胜了指数；但他们在另一些年份却做得很差劲，只有10％或更少的基金经理能够战胜指数。因此，认同一种指数并不等于获得平均回报。从长期来看，指数已被证明是一种成功的投资策略。再说，共同基金的管理费一般要比指数基金高出三至五倍。
本书探讨如何运用股票指数投资获利。不管你是想购买一只指数基金然后坐享其成还是自选一组股票进行投资组合战胜市场、超越指数，你都必须了解指数。指数是投资者的路标、方向标和地图。在汽车行程中——不管是短程旅行还是长途跋涉，了解路标和地图是大有裨益的。是啊，有些人仅凭幸运的猜测、直觉或运气就到达了目的地，但其他人却迷了路。投资中的迷路既耽误时间也浪费钱财。
本书分四个部分。首先，我们全面了解一下股票指数与投资。
如果你积极关注每天的市场行情，其中的一些内容对你来说将十分熟悉。但是，有一些方法对我们这些市场人士来说随时都能派上用场。第一部分也回顾了90年代的牛市并指出了我们近几年为何幸运的几点理由。我们还将了解指数以前是怎样运行的。其次，我们将考察一下各种不同的指数与投资方法。某些指数优于其他指数，某些指数化的投资工具对投资者来说要优于其他工具，这正是指数信奉者极为关注的地方。
当然，并非每个投资者都想拥有指数基金，甚至在那些真正拥有指数基金的投资者当中，有一些资金可能不在他们的指数基金之中。第三部分揭示了指数是怎样成为这些投资者评价股票、判断投资的良好工具的。指数包容了大量的市场信息，反映了它的投资回报，利用这种信息挑选优质股票至关重要。第四部分讨论了如何从理论探讨、历史解读走向投资实践。我们将遵循循序渐进的原则，运用指数来构建一系列投资组合，并给予实质性的指导。
以前，人们以为封面设计好看的书可能值得一读，现在，读者通常想知道一本书的作者是谁，出版商是哪一家。对于本书，你（读者）应当知道如下一些事实。我（作者）在一家专门从事股票市场指数设计的公司工作，现担任标准普尔公司首席投资专家、定量分析服务部主任。我还担任指数委员会主席，负责管理包括标准普尔500指数在内的所有标准普尔指数。我们希望指数有效运行吗？是的。我们希望人们充分了解指数吗？是的。我们希望人们运用标准普尔500指数进行投资吗？是的。标准普尔500指数是惟一的指数吗？当然不是。我们也会介绍道琼斯指数以及其他指数。我们还会谈及标准普尔指数尚未涉足的一些市场。由于一直参与指数工作，自然而然地，我对它有一些看法，但更重要的是我非常了解它：它在怎样运作，它为什么有效。这些看法和了解将会在随后的章节向你介绍。还有一点需要交待的是，标准普尔公司隶属麦格劳一希尔（McGraw—Hill）公司，本书的出版商也隶属麦格劳一希尔公司。
戴维·布莱特